凱華材料“7天5倍”引發監管

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

11月27日，A股大盤低開后單邊下挫，資金扎堆北交所個股，北證50指數延續狂飆態勢，收盤大漲11.41%，單日成交303.3億元，再創歷史天量。

《每日經濟新聞》記者注意到，對于凱華材料（BJ831526，股價27.40元，市值22.66億元）等個股短期出現暴漲，北交所11月27日午間發布了加強交易監管的通知。午后開盤，部分人氣個股雖然一度出現調整，但是很快又被市場資金拉升。截至收盤，近30只北交所個股漲停，所有北交所個股全線上漲。

對此，有私募稱，這種情緒熱度很難短時被澆滅，北交所的漲停板可謂此起彼伏。

數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

北交所將持續加強監管

連續2周沖擊60日均線未果后，滬指11月27日低開后單邊下挫，權重股拖累指數下移，市場再度打響3000點“保衛戰”。滬深兩市前期熱門大漲個股出現大面積殺跌回撤，短線炒作熱潮開始回退。不過，與滬深大盤形成鮮明對比的是北證50指數，近期出現報復性大漲，11月27日收盤飆升11.41%，單日成交303.3億元，再創歷史天量。

從北證50指數來看，截至11月27日收盤，11月漲幅超46%，龍頭凱華材料最近7個交易日最高漲幅甚至超500%。上周五“30CM”漲停個股多達22只，11月27日漲停個股更是近30只。市場資金開始扎堆涌入北交所個股，極大的賺錢效應也引發了市場游資的涌入，不少游資從滬深主板轉場進入北交所，更是把打板精髓直接復制在北交所的個股上。

不過在11月27日中午，對于瘋狂暴漲的個股，北交所發布了加強交易監管的通知，11月20日至11月24日，北交所對涉及盤中拉抬打壓、以漲停價格大額申報或連續申報等異常交易行為，共采取口頭警示、監管關注、出具警示函等自律監管措施93人次。對近期漲幅異常的“凱華材料”“志晟信息”“華陽變速”等進行重點監控，督促會員加強客戶交易行為管理，及時向投資者提示有關交易風險。北交所將持續加強交易監管，維護市場正常交易秩序。

實際上，北交所的熱炒情緒上周就開始發酵，隨之而來的賺錢效應繼續發酵，預計開戶人數將會增多，可能將進一步推高北證指數。最新數據顯示，北交所合格投資者已經達到了638萬戶。值得注意的是，北交所與滬深交易所股票也形成了明顯的蹺蹺板效應，滬深熱錢被北交所吸金，滬深大盤也萎靡不振，游資更看好“30CM大長腿”的賺錢效應。

有市場人士認為，在IPO（首次公開募股）階段性收緊的背景下，北交所吸引力有望提升。銓景基金基金經理鄭彥欣告訴記者，首先是政策支持推動，證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》，其推進速度和力度超出市場預期，加之北交所發布了新一輪改革政策，簡化了開戶等流程，北交所投資者的結構與數量以及資金流動性及市場關注度都有顯著變化。其次北交所規模體量小，所以波動大，更容易助推賺錢效應，短時的“暴漲”很容易吸引市場關注，由此帶來可觀的增量資金，形成較好的正反饋。

暫對主板產生虹吸效應

方信財富投資基金經理郝心明告訴記者，北交所此前受制于流動性不足的困擾，上市公司估值顯著低于主板市場同類公司估值，加上潛在的政策利好催化，吸引了熱錢流入，由于板塊容量較小，資金短時間的集中流入造成交易擁擠，賺錢效應形成了正反饋，又吸引了更多資金涌入，板塊快速完成估值回歸之后將充分換手，新的定價體系需要流動性支持，否則熱情退去后將重歸平靜。

對于北交所行情火爆的原因，排排網財富研究部副總監劉有華告訴記者，首先是政策利好的刺激，疊加改革指導措施推薦速度和力度超出市場預期，使得北交所市場吸引力大幅提升，北交所新增開戶數量大增，進而改變了北交所的生態預期；第二是北交所整體估值偏低，而三季報北交所整體業績又表現得非常不錯，低估值疊加良好的業績表現，使得北交所具備較大的估值修復空間；第三是北交所上市公司中多為專精特新的創新型公司，未來有望在中國經濟創新和產業升級中受益，因此孕育著較多投資機會。

鄭彥欣表示，北交所本身具有其獨到的特色，涵蓋“專精特新”“小巨人”等優質成長、頗具想象空間的稀缺標的，也契合公募與部分私募的投資需求。過去兩年北交所市場調整較大，一定程度上存在估值修復的需要。但北交所的短期上漲行情及其高流動性能否持續，還需進一步跟蹤觀察，建議投資者理性投資、合理配置，牢樹正確投資觀，減少跟風投機心態。

安爵資產董事長劉巖告訴記者，前期北交所上市的部分公司跌幅較大，從而導致目前的總體估值偏低，吸引了相當數量投資者的關注和買入。其次是北交所上市公司數量相對較少，其中不乏一些相當優秀的企業，容易受到投資者的追捧。近期政府對資本市場的發展給予了高度的重視，也為北交所提供了強有力的支持。目前投資者在選擇投資方向時，主流群體會更加傾向于選擇具有更高成長性和發展潛力的“高精特新”企業，從而出現了對于主板市場產生了一定的虹吸效應，而正是這一效應短期內使得資金從主板市場大量流向北交所市場，造成了北交所現在的火爆場面。

封面圖片來源：視覺中國