鄭眼看盤 | 強刺激憧憬未如愿，滬深大跌

每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

周三滬深A股大跌，北交所上漲。截至收盤，上證綜指跌1.15%至2968.76點；深綜指跌1.21%，創業板綜指跌1.23%，科創50指數跌1.00%。全A總成交額7847億元，較周二的7981億元有所縮減。

周二晚間傳來中央經濟工作會議閉幕的官方消息。整體來看，這次中央經濟工作會議所釋出的信號頗為積極，只是股市的反應不太理想。通常當市場出現這種情況時，說明市場之前的預期可能有些過高。

這次中央經濟工作會議與12月8日的政治局會議精神是一致的，只是中央經濟工作會議的官方文件長得多，所以前者勢必就會有些內容是后者并未提及的，比如“處理好宏觀數據與微觀感受、發展經濟與改善民生的關系，在政策效果評價上要注重有效性、增強獲得感”等。

在會議消息明朗前，也許市場中有部分投資者憧憬“大手筆”的經濟刺激政策，結果來看至少這部分投資者可能感到失望。

大家知道，股市中多數投資者其實是相對重視中短期效益的，多數投資者一般并不會看得太長遠，所以通常較容易對“大手筆”的經濟刺激政策做出反應，而對結構性改革政策卻容易冷漠。

“短視”的投資者無所不在，并不僅限于普通散戶，還包括公募、私募、外資或其他機構投資者。內資表現一時無法統計，但外資卻有些顯性數據，比如周三北向資金開盤后即一路拋售，最終大幅拋售了95.9億元。北向資金流向是少見的公開的、即時的數據，故其一路拋售對市場起到了惡劣的示范效應。

相關市場方面，中國香港股市恒指跌0.89%。匯市方面，美元指數小幅升值，人民幣匯率周三小有貶值。隔夜美國公布的11月CPI基本符合預期，極個別分類指標微幅高于預期，美元得到了輕微支撐。

由周三盤面看，國企改革、醫藥等少數板塊表現較好，絕大多數個股下跌，其中白酒、食品等消費類個股跌幅較大。這次中央經濟工作會議把“產業政策”放在了相當優先的位置，稱“必須把堅持高質量發展作為新時代的硬道理”。這樣的提法雖然很正確，但應相對更有利于創新類或有技術壁壘的公司，諸如白酒之類傳統消費行業受益程度并不明顯，這應該就是大消費表現較弱的原因。

股市表現不太好，但個人仍感覺這次中央經濟工作會議所釋出的信號屬于利好，因會議對于經濟問題顯然是側重于“標本兼治”，即兼顧了短期治標與長期治本兩個方面。股市之所以暫弱，可能是因為文件在“治本”方面的著墨明顯更濃烈，故市場可能就暫時忽略了“治標”方面內容。如果細細讀全文，應不難發現在治標方面描述其實也有不少。

接下來各級部門在工作中應當就會具體落實中央精神，我相信在具體工作中該有的經濟刺激政策還是會有的，治標及治本兩方面措施應該都會有些力度。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211298090733