道達投資手記：滬指昨跌破前低 出現標志性信號

12月19日（周二），上證指數盤中一度跌破前低，兵臨2900點城下，然而尾盤半小時，三大指數又硬生生給拉紅了。

跌破前低意味著市場還在尋找真正底部的過程中。

目前有不少觀點認為在去年的低點附近，從技術層面來說，確實有不小的概率。

也有觀點認為，從大級別周期來說，上證指數年K線的20年均線，大約在2835點，以前從未有效跌破過，在這附近博弈的概率非常高，不一定能到，但到了的話，可以考慮抄底。

其實，單就上證指數而言，是有些失真的，周二才破2923點的前低，其他指數幾乎都跌破了上證指數2923點時甚至去年10月底2885點時的低點，比如代表成長賽道的創業板指數。在大家的印象中，今年中小盤股的表現比大盤股好，而代表中小盤股的中證1000指數也早已跌破了上證指數2885點時對應的位置。

看看“四大行”、“兩桶油”、中移動、長江電力、寧滬高速、中國神華的位置，我們會發現，這些大藍籌才處于牛市中，正是它們托住了上證指數。

末端調整浪已確認

根據歷史經驗，需要那些護盤的大藍籌再來一個補跌，或者即便不補跌，也要展開一輪比較長期的休整，這樣一輪真正的中期低點，才有可能見到。

周一晚間有一張圖在網上廣為流傳，就是從股債比較來看，上證指數估值已接近歷史最低，處于歷史百分位0.1%。

換句簡單的話來理解，上證指數估值低于歷史上99.9%的時間。按照概率邏輯，如果再考慮政策力度，我們有理由相信明年絕不會比今年低。

從上證指數今年3418點以來的下跌結構來看，跌破2923點是一個標志性的信號，正式宣告末端調整浪的確認。從近幾年的較大浪型規律來看，幾乎全部是3浪結構。因此，從浪形的角度看，A股見大底的時間可能就在年底或者明年1月上旬。

需要注意的是，“黎明到來前的黑暗，最是令人迷茫”。我們要做的就是耐心等待交易信號，減少交易頻次，多陪陪家人，即便睡不著的話，也要閉眼假寐，至少還能養養神不是？等太陽出來，大口吃肉不香嗎？

不少觀點對大盤周二尾市的拉升比較好奇，覺得這可能是反轉信號的開啟，在這里達哥可以明確地說這并不是。

首先，短線趨勢仍然未現扭轉跡象，各大指數仍然被5日及10日均線壓制。就K線形態來說，周二這根小陽線，轉折信號并不強烈，陽線實體不夠大，下影線也不夠長。

從走勢結構來說，這種稍微跌破前低就瞬時拉回的走勢，往往不是要見底的跡象。這里要反轉，必須要走一根力度較大的陽線，最好能一口氣收復上方5日均線及10日均線，且量能方面補足5日均量及10日均量。這樣就可以和周二的小陽十字星組成一個“啟明星”反轉K線組合。

見底只是時間而已

綜上來看，周二的小陽線不具有太大的代表性，需要防范其仍然是下跌中繼的走勢。

券商股在盤中屢屢有異動走勢。這種上躥下跳的走勢非常有意思，顯然有資金在運作，特別是大盤在前低附近，不排除有故意制造波動以達到洗盤的目的。

就證券板塊的走勢來說，目前的震蕩也并未見底。同時，從這種洗盤的效果來看也不太好，投資者的恐慌情緒仍然不明顯，大盤分時圖下跌未放量，市場要止跌企穩，仍需要低位充分的籌碼交換，希望大家不要急。

此外，達哥特別注意了尾盤指數回升時個股的聯動，最后半小時，上漲家數從1500家左右回升到2700家左右，聯動性很強，特別是一些超跌股。結合所處的位置，調整階段，對于尾盤這波回升，要提高戰略上的重視。

熱點題材方面，MR（混合現實）走強。板塊走勢上，周二中陽上攻收復5日均線及10日均線，量能配合良好，可增加關注度。整個消費電子板塊從9月份以來的表現非常不錯，目前板塊指數在2020年8月份的前高附近震蕩，后續有一定概率創出新高。

短劇游戲活躍，達哥提過多次其背后的支撐邏輯。傳媒板塊指數連續6根K線重疊在一起，是一個蓄勢上攻的結構，如果創新高的話，很可能就是一個比較不錯的獲利了結時點。

整體來說，周二大盤縮量反彈，仍然不能作為可靠的止跌企穩信號，后市大盤見底的演變方式也不太可能這么順利，需提前做好心理準備。

達哥還是那句話，沒有只跌不漲的市場，周期永遠都存在，見底只是時間而已。 （張道達）

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