智能化家電發展飛速，一文帶你讀懂家電行業投資機會

19世紀末，一支白熾燈，點亮了人類社會。高達3000℃的燈絲，利用熱輻射發出可見光，從此讓人類社會進入了家庭用電時代，而這也常被認為是家電行業的起源。隨后的數十年間，伴隨著電子、塑料工業的興起，以及晶體管、集成電路的發明，家電行業快速發展，電熨斗、電視、冰箱等產品相繼面世。

到了20世紀80年代，家電產品開始在中國普及，電視、冰箱、洗衣機取代手表、自行車、縫紉機成為了“新三大件”。隨著經濟發展、城鎮化進程，以及“家電下鄉”政策推動，家電產品逐漸進入了中國城鄉的每一個角落。

傳統家電普及的背景下，行業是否還有投資機會？

家電行業可以細分為白電、黑電、廚電、小家電等子行業。白電指的是空調、冰箱、洗衣機；黑電主要是電視；廚電目前以油煙機、燃氣灶、蒸烤箱、洗碗機這四件套為主；小家電品類較多，包括廚房小家電、清潔小家電、個護小家電等。

今年以來，家電行業的基本面迎來了改善，板塊在二級市場的漲幅位居全部一級行業的前列，這不僅得益于內銷市場的復蘇，也得益于國際市場去庫存尾聲的到來。分板塊來看，白電、廚電板塊主要公司的營收和歸母凈利潤大多都超過了去年二季度，多家公司的業績表現亮眼。黑電行業中，彩電的集中度上升，行業格局持續優化。小家電方面，整體經營相比一季度迎來回暖，但盈利表現有所分化。

具體來看，由于空調內銷景氣度較高，加上冰箱、洗衣機出口復蘇這兩方面因素的提振，白電板塊二季度的主營增速環比有一定提升。空調方面，近期回暖主要是來自于三方面：一是經銷商的補庫需求，二是工程端商用需求的修復，三是更新需求規模抬升。在渠道端低庫存和經濟逐步復蘇的有利調節下，空調的需求有望持續恢復。

冰洗方面，雖然內銷只表現出了小幅改善，但是外銷在明顯持續提升。中長期來看，隨著以中央空調為代表的品類升級，加上保有量整體還偏低等因素，空調這類白電的滲透率仍然將存在提升空間。

另外，近期家電行業的外銷方面表現比較好，出口進入了復蘇階段。從海關的數據來看，今年二季度以來，家電的出口降幅迅速收窄，并且逐步迎來了增長。尤其是8月份，家電出口明顯走強，出口數量是3.56億臺，同比增長了26.75%，出口金額達到80.64億美元，同比增長了11.44%，兩項都比7月有了大幅度的提升。具體到品類方面，冰箱、洗衣機、微波爐、電炒鍋等品種的增幅靠前。目前來看，家電出口企業的訂單已經迎來好轉，后續有望在低基數的情況下，繼續實現恢復性的增長。

除了短期的改善，家電行業還有著國內消費提升和自主品牌出海這兩方面的長期機遇。國內消費方面，從2022年的數據來看，國內人均家電消費水平大概是89美元，和俄羅斯、墨西哥、土耳其、阿根廷等國家比較接近。相比于美國、日韓、澳大利亞等發達經濟體，人均能達到200至300美元以上的水平來看，我們仍然有著很大的提升空間。

家電出海方面，國產家電廠商首先具備了成本優勢，同時還擁有先進的生產技術和產品迭代能力。最近幾年來，中國家電在全球多個地區的銷售額占比不斷提升，未來隨著廠商完善全球化布局，自主品牌出海有望迎來長期的發展空間。

家電行業未來有哪些發展趨勢？

家電需求中，很大的一部分是來源于新房裝修帶來的新增需求，所以它被稱為是地產的后周期行業。今年以來，國家持續出臺了很多項地產政策，包括認房不認貸、存量房貸利率調整等等。隨著政策從“保交付”到“放松干預”，再進入到“降成本”的新階段，家電行業的需求有望迎來好轉。

在家電的各個細分行業當中，地產后周期關聯性最強的板塊是廚電。在去年下半年，由于疫情的沖擊，疊加上地產的影響，板塊的業績成長性和盈利能力都進入到了底部位置。今年上半年，隨著保交付政策帶來了竣工的增長，板塊的收入轉頭向上，未來也有望繼續保持一個復蘇的態勢。

展望未來，家電行業的發展前景依然廣闊?，F代生活的快節奏要求家電不僅滿足基本功能，更要具備智能化、便捷性與高效性。隨著人工智能、物聯網等領域的技術進步，家電行業正邁入一個更為智能化的新時代。

“全屋智能、萬物互聯”已不再是一個遙遠的概念，智能家電正逐漸走入千家萬戶。這些家電不僅配備了人工智能技術，還具備自適應進化和網絡化功能。這意味著，這些設備不僅能夠模擬人類的智能決策過程，還能根據周圍環境及其自身狀態自動調整工作模式，從而有效節省能源，實現最優化的運行效果。

此外，智能家電還能夠通過局域網連接，形成一個高度互動的家居系統。用戶不僅可以遠程控制，還能夠讓它們相互協作，自動完成一系列的家務。例如，空氣凈化器可以與窗戶智能系統配合，實時調整室內的通風與凈化需求。這種互聯互動不僅為用戶帶來了極致的使用體驗，也極大地釋放了人們的時間與精力，使家居生活更為輕松、智能和高效。

就中國而言，一部家電進化史也是中華民族偉大復興的縮影。在相當長的一段時期內，添置電器成為一個家庭在經濟快速發展背景下財富積累的象征。隨著科技和創新的深入融合，中國家電行業也已實現了從“跟隨者”到“引領者”的歷史性跨越。如今，中國不僅僅是家電的大國，更是在研發和制造方面具有自主創新能力的家電強國。在科技創新的推動下，家電產品不僅滿足了國民日益增長的生活需求，還隨著“一帶一路”等國家戰略走向世界。也許在不久的將來，家電行業將助力國家完成從中國制造向中國智造的華麗蛻變。

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風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金?；鹳Y產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。