中國天楹：重力儲能項目不斷落地，公司新增長曲線有望開啟（德邦證券研報）

每經AI快訊，2023年12月22日，德邦證券發布研報點評中國天楹（000035）。

事件：12月21日，中國天楹全資子公司江蘇能楹新能源科技發展有限公司與國能(浙江溫州)能源有限公司、國網浙江省電力有限公司溫州供電公司和國網浙江省電力有限公司電力科學研究院共同簽署了《溫州山體式重力儲能項目合作框架協議》。

致力首個山體重力儲能項目建設，公司在新能源領域又邁進重要一步。根據合作框架協議，四方針對溫州電網調節能力不足的現狀，面向分布式新能源可靠性、靈活性不足的問題，通過共同推進溫州山體式重力儲能項目落地，解決新型靈活資源或主體的市場機制、并網接入、調控優化、檢修協調等問題，應用所開發的關鍵技術，實現經濟與科技示范效應。該項目將建設15兆瓦/60兆瓦時山體式重力儲能電站，預計總投資3.48億元。這一協議的簽署，標志著中國天楹在新能源領域又邁出了重要的一步。

持續創新重力儲能商業模式，年內多個重力儲能項目不斷落地。11月16日，河北省張家口市張北縣人民政府與中國天楹股份有限公司全資子公司江蘇能楹共同簽署《100MWh重力儲能項目合作協議》，項目將張北富集的風光資源與重力儲能全球領先的技術優勢相結合，為新能源電站、電網及電力用戶提供專業儲能服務。此前，公司陸續落地金塔縣150MW/600MWh重力儲能電站及相關產業項目、右玉縣100MWh重力儲能項目合作協議、山西省大同市云岡經濟技術開發區100MW/400MWh重力儲能項目等多個項目。公司系統構建新能源產業發展生態，持續創新重力儲能商業模式，擴大新能源業務盈利空間，未來預計將在較長時期內對公司新能源業務發展和經營業績提升產生積極影響。

投資建議與估值：公司在“環保+新能源”雙引擎發展戰略的引領和推動下，經營業績有望實現穩步增長，我們預計2023年-2025年的營業收入分別為74.61億元、99.12億元、126.93億元，增速分別為11.2%、32.9%、28.1%，歸母凈利潤分別為6.23億元、8.15億元、12.42億元，增速分別為404.3%、30.9%、52.3%，對應PE分別為19X/14X/9X，維持“買入”投資評級。

風險提示：項目推進不及預期，國家政策變化風險，行業競爭加劇風險，海外項目投資風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)