中控技術：業績趨勢良好，海外市場加速突破（興業證券研報）

每經AI快訊，2023年12月23日，興業證券發布研報點評中控技術（688777）。

事件：2023年12月，在2023年迪拜五大行業展（BIG5）上，中控技術正式發布了全新的智慧工地安全解決方案（Smart Site Safety Solution，4S）。

業績趨勢良好，2023Q3持續較快增長。2023年前三季度，實現營業收入56.8億元，同比增長34.4%；歸母凈利潤6.9億元，同比增長46.2%；剔除GDR匯兌損益（1.35億元）影響后的歸母凈利潤為5.6億元，同比增長17.6%。從2023Q3單季度來看，實現營業收入20.4億元，同比增長30.6%；實現歸母凈利潤1.8億元，同比增長13.6%；剔除GDR匯兌損益（-0.29億）影響后的歸母凈利潤為2.1億元，同比增長31.4%。

費用率水平有所下降，在手訂單較飽滿。公司控費效果較好，2023Q3銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別為9.3%、5.9%、10.8%，同比下降1.4、0.1、0.1個百分點。公司持續建設5S店，推動訂單增長。截至2023年上半年，公司5S店增加至177家，其中有3家5S店的合同額突破1億元。截至2023三季度末的合同負債為28.6億元，同比/環比增長13.1%/10.4%，為未來業績持續增長提供支撐。

新產品不斷突破，海外市場拓展正加速。公司于今年上半年收購荷蘭Hobré，今年8月即中標中海殼牌惠州大亞灣石化基地氫氣外輸項目，是收購后在中國市場中標的首個高端分析儀訂單。同時，公司積極拓展海外市場，今年三季度中標中國石油塞浦路斯FSRU及天然氣終端項目、山東信和孟加拉紙業總包項目等；今年10月，海外首家5S店在沙特開業；今年12月，在2023年迪拜五大行業展（BIG5）上，正式發布全新的智慧工地安全解決方案。

盈利預測與投資建議：我們調整盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為10.22/13.19/17.01億元，維持“增持”評級。

風險提示：下游需求不及預期；政策推進不及預期；技術研發不及預期風險；中控技術為興業證券科創板做市公司等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)