國博電子：23Q3盈利能力穩中有增，1.01億元年度框架采購陸續交付（國泰君安研報）

每經AI快訊，2023年12月23日，國泰君安發布研報點評國博電子（688375）。

投資要點：

上調目標價為111.50元，維持增持評級。維持23~25年EPS為1.68/2.07/2.61元。公司加強產品研發和銷售，銷售額為1.01億元的手機終端用射頻芯片產品的年度框架招標采購訂單陸續開展交付，給予24年52.9倍PE，可比公司PE變化，上調目標價至111.50元，維持增持評級。

盈利能力穩中有增，降本增效成果顯著。2023年年初至第三季度末，實現營業收入28.26億元（同比+6.19%）；實現歸母凈利潤為4.11億元（同比+6.52%），公司業績表現持續向好，盈利能力穩中有增。2023年Q1-Q3，毛利率達32.25%（同比+1.08%）；凈利潤率達15.93%（同比+0.83%），表明公司內部降本增效成果顯著。

加強射頻芯片業務新技術研發，1.01億元年度框架采購陸續交付。1）公司在通信終端、車載射頻產品方面持續加大研發投入和產品市場推廣。2023年第三季度公司研發投入為0.84億元（同比+1.12%），研發投入占營業收入比例為9.28%。2）近日，公司收到手機終端用射頻芯片產品的年度框架招標采購通知，框架采購周期為2023年半年度至2024年半年度，預計將形成銷售額1.01億元，目前正根據與客戶簽訂的采購訂單陸續交付。3）十四五期間軍工行業高景氣，T/R組件和射頻芯片等需求將持續增加，為供公司提供穩定增長空間。

催化劑：1.01億手機終端射頻芯片產品年度框架招標采購陸續交付。

風險提示：原材料成本控制不及預期，5G商用的推進建設不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)