芯瑞達：Mini LED TV產業趨勢向上，車載打開增長新曲線（天風證券研報）

每經AI快訊，2023年12月25日，天風證券發布研報點評芯瑞達（002983）。

1、十年風雨歷程，造就智能光電系統優秀企業

芯瑞達科技股份有限公司成立于2012年，是國家高新技術企業，安徽省著名商標企業、安徽省專精特新中小企業。公司主營業務為新型顯示光電系統、健康智能光源系統的研發、生產、銷售。公司承接了HDR顯示技術、量子點顯示技術、Mini LED顯示技術等政府重大課題項目的研發及產業化，在下一代新型顯示技術領域已占據先發優勢。

2、光電模組量利雙增，下游Mini LED銷量加速

背光電視持續滲透，生產鏈條開始成形。Mini LED出色性能可以加持LCD，延續LCD產業壽命。根據TCL電子目標，未來5年LCD傳統背光預計逐步被Mini LED取代，普通的LCD份額將會變得很小。Mini LED的單機價值量為20美金~30美金，Mini LED對LCD畫質的改善是大幅優化的。從終端市場來看，Mini LED背光技術在電視顯示器領域的滲透繼續加大，雙十一大尺寸電視機銷售排行榜中，Mini LED背光電視位居前列，看好Mini LED電視滲透率持續加速。

3、拓寬新型應用場景，實現多維度競爭力

直顯+背光+車載并駕齊驅，打造新一代龍頭企業。公司主營業務收入來源主要是顯示模組和顯示終端，其中，顯示模組包括Mini LED背光模組，終端業務包括車載顯示終端。在行業低谷期實現了利潤和營收的高比例增長。從應用場景來看，Mini LED主要應用于直顯和背光。未來在蘋果三星等終端品牌廠推動下，以及京東方、華星光電等面板廠的努力下，Mini LED背光的市場潛力值得深入挖掘。

投資建議：預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.8億、2.6億、3.5億，給予公司2024年26XPE，目標價42.64元，給予“買入”評級。

風險提示：競爭行業加劇風險，宏觀需求不及預期風險，原材料價格波動風險，技術趕超和替代風險，股價波動風險。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)