中航沈飛：擬定增募資不超過42億元，提升主業競爭力（國泰君安研報）

每經AI快訊，2023年12月27日，國泰君安發布研報點評中航沈飛（600760）。

投資要點：

維持目標價71.83元，維持增持。公司受益于十四五練兵備戰背景下軍機旺盛需求釋放，疊加公司不斷推進提質增效，盈利能力持續改善，業績有望保持高速增長，我們維持2023-2025年EPS 1.13/1.53/2.01元，給予公司2023年63.4倍PE，維持目標價71.83元，維持“增持”評級。

擬定增募資42億元，提升主業競爭力。本次向特定對象發行募集資金將用于沈飛公司局部搬遷建設項目、復合材料生產線能力建設項目、鈦合金生產線能力建設項目、飛機維修服務保障能力提升項目、償還專項債務以及補充流動資金。本次募資有利于公司不斷提升航空產品制造水平，提高科研生產任務保障能力，滿足飛機批量修理需求，增強航空防務裝備維修能力，實現產業鏈縱向延伸，以及降低資產負債率，提高抗風險能力。

盈利能力持續改善，利潤有望保持高增長。1）我國較美國軍機數量及代際的顯著差距有望驅動戰斗機行業持續較快增長；2）公司為我國戰斗機龍頭，未來將致力于實現“研、造、修”一體化發展，加速能力建設，優化產業布局；3）伴隨著業務拓展、產品量價提升及管理水平改善，公司盈利能力有望持續改善，利潤有望保持高增長。

催化劑：新裝備加速發展帶來需求改善、軍機維修能力顯著補強、設計研發能力實現突破。

風險提示：新型號放量速度不及預期、維修等業務拓展速度不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)