芯動聯科：三季度業績突出，下游市場拓展（浙商證券研報）

每經AI快訊，2023年12月25日，浙商證券發布研報點評芯動聯科（688582）。

公司三季度業績突出

2023年前三季度，公司實現營業收入1.92億，同比增長45.27%，實現歸母凈利潤9697.9萬元，同比增長52.8%，受益于公司產品經下游用戶陸續驗證導入，進入試產及量產階段的項目逐漸增加，公司銷售收入及利潤均有較高同比增長。其中，第三季度公司實現營業收入9555.98萬元，同比增長48.47%；第三季度歸母凈利潤5609.25萬元，同比增長73.11%。公司保持高毛利率，前三季度實現毛利率85.76%，其中，第三季度毛利率86.4%，環比增加0.05%，同比減少0.25%。

股權激勵鞏固競爭力，有利長期發展

公司于2023年10月26日召開的第二屆董事會第一次會議、第二屆監事會第一次會議，審議通過了《關于向激勵對象首次授予限制性股票的議案》，同意確定2023年10月26日為首次授予日，并同意以26.74元/股的授予價格向符合授予條件的59名激勵對象授予267.37萬股限制性股票。股權激勵的落實有利于激勵公司核心管理及技術骨干，鞏固公司競爭力，有利于長期發展。

公司下游拓展智能駕駛領域，有望迎來業績新增量

公司的高性能慣性傳感器產品可以應用于自動駕駛和高端工業等領域，市場空間較為廣闊。公司的子公司芯動科技面向汽車智能駕駛行業，為各車企和智能駕駛解決方案供應商提供高精度、高質量、低成本的車載組合導航定位系統及相關產品。公司在研的高性能MEMSIMU產品及功能安全6軸MEMSIMU產品適用于自動駕駛應用。高性能慣性傳感器產品同樣可用于人形機器人平衡控制。公司技術能力突出，有望拓展并分享不斷成長的下游市場。

投資建議

我們預計公司2023-2025年分別實現收入3.27/4.68/6.70億元，實現歸母凈利潤分別為1.73/2.51/3.43億元，當前股價對應2023-2025年PE分別為86/59/44倍，維持“增持”評級。

風險提示

新產品研發不及預期；市場拓展不及預期；市場競爭加劇；市場需求不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)