每日經濟新聞 2024-01-04 23:19:03
每經AI快訊,2024年1月4日,民生證券發布研報點評奧福環保(688021)。
事件:1月3日公司發布公告《關于以集中競價交易方式回購公司股份的進展公告》,公司將實施回購股份,回購金額為1000-2000萬元,回購價格不超過27.45元/股(含),截至2023年12月31日,公司尚未實施回購。
重卡銷量同比回升,帶動公司業績改善。根據中國汽車工業協會發布的銷售數據,2023年1-11月,國內重卡市場累計銷量為85.9萬輛,同比+39%,增速較上年同期提升1個百分點,隨著國內重卡銷量的修復,公司23年前三季度營業收入為2.52億元,同比增長83.49%,歸母凈利潤為1083萬元,實現了扭虧為盈。奧福作為國內大尺寸蜂窩陶瓷載體領先企業,業績有望受益于重卡景氣度的復蘇。從毛利率角度看,公司23Q3銷售毛利率為23.34%(環比下降12.77個百分點),呈現較大回落主要原因為:(1)產品結構變化:三季度銷售以天然氣重卡所需的兩只直通式載體為主導,毛利率較低;(2)降本壓力對沖部分收入:市場競爭激烈下公司與部分客戶商定價格調整事項,補差價抵減了收入。
重點客戶實現批量供應,積極開拓海外市場。在終端用戶開拓方面,國內市場新增對一汽解放和濰柴動力等重點客戶批量供貨;乘用車方面,截至23年10月27日已經實現對江淮汽車的小批量供應,未來有望繼續加強乘用車市場的開拓。公司前三季度國內和海外業務營收占分別為76%和24%,海外市場的收入提升主要得益于國外市場新增了新車配套業務。
擬回購股份用于股權激勵或員工持股計劃,彰顯長期發展信心。為促進公司健康可持續發展和完善長效激勵機制,公司擬使用自有資金回購股份,用于員工持股計劃或股權激勵,不低于1000萬元且不超過人民幣2000萬元,回購價格不超過27.45元/股(含),實施期限為2023年11月30日起的12個月內。
投資建議:公司大尺寸載體技術優勢領先,受益于國六排放標準切換帶來的市場擴容和國產替代加速,公司業績有望持續增長?;诠咎烊粴猱a品收入占比的提升,我們調整了公司23年、24年的盈利預測,并新增25年盈利預測,我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為0.19、0.82、1.27億元,2024年1月3日收盤價對應PE為83、19、13倍,維持“推薦”評級。
風險提示:原材料價格大幅上漲、下游汽車產業需求不及預期、行業競爭加劇等風險
(來源:慧博投研)
免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。
(編輯 曾健輝)
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP