卓越新能：國內大型生物柴油企業，生物船燃應用前景廣闊（海通國際研報）

每經AI快訊，2024年1月4日，海通國際發布研報點評卓越新能（688196）。

公司2023年前三季度營業總收入25.38億元，同比下降29.99%，歸母凈利潤1.53億元，同比下降64.42%。公司業績出現下滑的主要原因是2023年受到經濟衰退影響、大宗商品價格尤其是油脂價格下跌和階段大幅波動影響，生物柴油出口價格相較2022年大幅下降；同時受到歐盟對中國生物柴油出口的溯源調查，造成歐洲買家采購意向下調，公司業務也受到了一定的沖擊。

國內產銷量最大的生物柴油生產企業，形成“生物質能化一體化”的產業布局。公司產品結構主要分為兩大板塊：生物能源和生物基材料。生物能源板塊，公司以廢油脂資源生產的生物柴油，是公認的綠色清潔燃料，主要應用于交通運輸動力燃料、化工材料等領域。目前公司生物柴油年產能50萬噸。生物基材料板塊，公司生產環保型醇酸樹脂、工業甘油、生物酯增塑劑等產品，可有效替代傳統石油基材料的應用，是未來綠色低碳經濟增長的亮點?，F有合并年產能9萬噸。

生物柴油技術不斷更迭發展，公司在科研技術方面優勢明顯。公司圍繞“生物質能化一體化”產業布局持續加大科研投入，已形成一系列具有行業領先的核心技術，通過對生產穩定性、產品質量、資源高效轉化、安全與清潔生產、自動化控制等方面的技術創新，公司廢油脂甲酯化轉化率達99%，生物柴油高品質產品得率高于90%，基于廢棄油脂和生物柴油開發應用的產業鏈不斷豐富，產品附加值和廢棄油脂的綜合利用率不斷提升，整體技術處于業內領先水平。

生物船燃應用前景廣闊，新項目工作如期推進。歐洲已于2023年5月16日將航運業正式納入EUETS體系，將從2024年起擴展到海運排放領域，歐洲陸續要求以后進入歐洲港口的船舶使用生物柴油等清潔燃料。新加坡作為全球最大船用燃料加注港，也出臺了生物燃料加注規劃。預計生物柴油在船燃市場將呈現出加速發展態勢。在項目建設方面，新項目工作如期推進，20萬噸/年烴基生物柴油（兼生物航煤）生產線和5萬噸/年天然脂肪醇生產線項目已完成土地勘探工作，長周期設備陸續訂購，全力推進項目開工準備工作。

風險提示：市場新增產能的風險；下游市場需求不及預期的風險；在建項目投產進度不及預期的風險；原材料成本大幅增加的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)