銀行業同業存單周報：同業存單發行規模上升（興業證券研報）

每經AI快訊，2024年1月12日，興業證券發布研報點評銀行業。

投資要點

最近市場情況

實際發行額占比：1.按評級來看，本期（2024.01.06-2024.01.12，下同）AAA級存單實際發行總額占比為94%，較上期（2023.12.30-2024.01.05，下同）上升13.2pct；AA+級存單實際發行總額占比為62%，較上期上升7.8pct；AA級存單實際發行總額占比為48%，較上期上升5.8pct。2.按銀行來看，本期股份制商業銀行存單實際發行總額占比為94%，較上期上升0.6pct；城市商業銀行存單實際發行總額占比為79%，較上期上升26.2pct；農村商業銀行存單實際發行總額占比為96%，較上期上升0.7pct。

信用利差：1.按評級來看，AAA-級存單信用利差為1.06bps；AA+級存單信用利差為6.00bps；AA級存單信用利差為11.00bps；AA-級存單信用利差為24.00bps；A+級存單信用利差為46.00bps；A級存單信用利差為72.00bps；A-級存單信用利差為98.00bps。2.按銀行來看，本期城商行發行存單信用利差為20bps；農商行發行存單信用利差為9bps。

發行市場概況

同業存單各期限發行利率：1個月2.24%,3個月2.49%,6個月2.52%。相較于上期，漲跌幅分別為+7.53bps、+15.72bps、-9.76bps。

發行數量：本期發行同業存單674款，融資9665億元，發行規模較上期上升。截至2024年01月12日，存量同業存單14930款，共計151155億元。

發行期限結構：與上期相比，本期3個月、6個月同業存單發行占比上升，1個月、9個月、1年同業存單發行占比下降。其中，1年同業存單發行占比最高，為44.0%。

發行主體結構：與上期相比，本期發行同業存單的商業銀行中，國有行、農商行發行占比上升，股份行、城商行發行占比下降。其中，股份行同業存單發行占比最高，為36.0%。

發行銀行：本期中國工商銀行同業存單發行1061億元占據首位，上海浦東發展銀行發行1048億元排名第二。

同業存單持有人概況

持有人結構：截至2023年11月底，在上海清算所托管的存單總額為145058億元，較10月上升。其中廣義基金持有73891億元，占比50.9%，占比較10月下降；商業銀行及政策行持有53196億元，占比36.7%，占比較10月上升；非銀機構及其他持有17970億元，占比12.4%，占比較10月上升。

銀行持有情況：截至2023年11月底，農商行持有存單20281億元，占比38.1%，占比較10月下降；國有商業銀行持有存單10473億元，占比19.7%，占比較10月下降；城商行持有存單7668億元，占比14.4%，占比較10月下降；政策行持有存單5298億元，占比10.0%，占比較10月上升；股份行持有存單2879億元，占比5.4%，占比較10月下降。

風險提示：監管政策的超預期變化，信用風險超預期暴露。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)