化妝品行業2023年12月月報：雙十二大促氛圍走弱，關注新年新品推廣情況（中信建投研報）

每經AI快訊，2024年1月14日，中信建投發布研報點評化妝品行業。

重點公司盈利預測與估值

核心觀點：雙十二天貓改為好物節弱化大促模式，而抖音月度銷售更加均衡。國際品牌中功能性品牌和高端增速相對更優，本土替代邏輯對中低端部分的影響明顯。2023年全年來看抖音渠道增量紅利明顯，較早重點布局的品牌獲得了更高的增速，其中韓束四季度3個月銷售額均超5億斷層領先，規模提升顯著。當前對于中型本土品牌，大單品初具規模后已逐步進入到需要產品迭代or品類矩陣階段，2024年在純增速邏輯上預計將更關注品的情況。推薦關注：珀萊雅，巨子生物，福瑞達，上美股份，丸美股份。

珀萊雅，單品生命周期以及創新能力明顯領先行業，客戶向一二線轉化品牌力逐步加強，增速確定性強

巨子生物，化妝品業務線上快速發力，打造單品策略，敷料業務受益于線下醫美需求恢復

福瑞達，地產業務順利剝離，管理層理順后聚焦醫藥護膚業務，兩大護膚品牌大單品逐步顯現，線上渠道邊際改善顯著

上美股份，主品牌韓束抖音銷售額斷層領先，公司通過內容運營打開新渠道發展空間，邊際改善顯著

丸美股份，彩妝戀火品牌定位底妝，第二成長曲線凸顯，主品牌丸美SKU逐步理順精簡增速邊際改善

風險提示

經濟承壓影響消費需求，行業存在增速放緩風險；

國際品牌加大折扣，本土品牌持續涌現下行業競爭格局更為激烈：若各品牌在競爭中營銷投放加劇，將導致數字化、精細化投放費用管控不達預期；

推新產品情況不及預期：若公司不能正確制定新產品的市場營銷定位，可能導致產品銷售不達預期，直接影響公司業績的持續性；

產品安全風險：近日市場對于日本生產的化妝品存在核輻射物質存在擔憂，對日系化妝品公司銷售造成一定影響，國產部分化妝品若采取日本原料或日本生產，則可能造成產品安全風險及輿論風險；

營銷事件性風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)