樂鑫科技：深耕物聯網通信領域，擁抱鴻蒙生態共享成長（東北證券研報）

每經AI快訊，2024年1月14日，東北證券發布研報點評樂鑫科技（688018）。

事件：

公司發布2023年度業績快報。2023年實現營業收入14.36億元，同比增加12.94%；歸母凈利潤1.28億元，同比增加31.67%。其中2023年四季度實現營業收入4.09億元，同比增長26.97%，環比增長13.52%；實現歸母凈利潤0.41億元，同比增長204.10%，環比增長81.33%。主要系公司次新品快速放量。

點評：

深耕物聯網通信領域，布局邊緣AI次新品快速增長。樂鑫科技是AIoTWireless SoC細分龍頭，2022年度物聯網Wi-Fi MCU芯片全球出貨量市占率第一。當前在計算“邊緣化”趨勢下，更多AI和計算能力賦予邊緣設備，為SoC設計公司提供更多機會的同時也提出了更高的PPA要求。公司近年來不斷拓展產品矩陣，ESP32-C3和ESP32-S3作為次新品類順利進入了快速增長階段。預計2024年營收貢獻將繼續增加。ESP32-S3產品是目前公司在售的帶邊緣AI功能的主要產品線，成為了新的標桿性產品系列之一。ESP32-S3單顆芯片即可支持語音+連接+屏控三合一的功能。而ESP32-P4芯片支持更多的功能，擁有更高的算力，可滿足多IO、HMI和AIoT應用的高性能計算需求，去往需要結合攝像頭、屏幕及AI處理的應用場景。目前該款芯片已經完成流片，現在正在進行配套軟件的準備中，預計2024年上市銷售。

積極打造開源生態，有望受益鴻蒙增長。公司積極擁抱開源生態，公司的開源社區生態在全球物聯網開發者社群中擁有極高的知名度。眾多工程師、創客及技術愛好者，基于公司硬件產品和基礎軟件開發工具包，積極開發新的軟件應用，自由交流并分享公司產品及技術使用心得。當前大模型和AI技術在IoT領域具有革命性的應用，更接近于實現真正的智能化，使得物聯網設備在控制和理解方面變得更加人性化。此外，開源的大模型使得眾多開發者可以開始進行各類應用的開發與推廣，加速AI技術在物聯網領域的應用。公司保持中立開放的態度,目前樂鑫的硬件也支持鴻蒙以及其他多個物聯網操作系統,有望受益鴻蒙生態發展。

盈利預測與投資評級：我們預計2023/2024/2025年公司歸母凈利分別為1.28/1.99/2.76億元，對應PE為61/39/28倍，考慮到公司產品品類擴張，積極打造開源生態，有望受益開源生態發展，進入快速擴張期，給予“買入”評級。

風險提示：下游需求不及預期，競爭格局惡化

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)