每經熱評｜“偽”的不會成“真” 勁拓股份應妥善運用市值管理工具

每經評論員 李蕾

近期，證監會披露的一則私募基金聯手上市公司以市值管理合作為名操縱股價、當事人被罰沒6.61億的行政處罰決定書引發行業關注和震動。

根據處罰決定書，該案3名當事人深圳市君如資產董事長陳磊，上市公司勁拓股份（SZ300400，股價14.31元，市值34.72億元）實際控制人、時任董事長吳限，以及深圳市匯海宏融董事長林建武，利用資金、持股優勢和信息優勢操縱勁拓股份交易價格，獲利1.65億元。最終，證監會認定其構成操縱證券市場行為，沒收違法所得并處以罰款，同時對其中2人采取5年市場禁入措施。

事實上，監管機構早就三令五申，為上市公司市值管理明規立矩，但在利益誘惑下，仍然不乏有人鋌而走險，用更復雜、更隱蔽的方式來進行“偽市值管理”，內外勾結，危害巨大。

在筆者看來，“市值管理”這個概念，本意是上市公司主動進行自我管理和優化，從而實現更好的發展。如果上市公司能善用A股市場的資本管理工具，對于公司有效實施市值管理其實大有裨益。

當前，上市公司進行市值管理的工具主要有幾類，比如股東增持、股票回購、融資融券、股權激勵、并購重組，還有包括業績說明會等在內的投資者關系管理工具等。雖然這些舉措對股價可能沒有“立竿見影”的影響，但長遠看來都是幫助上市公司修煉“內功”，實現內生動力增長的重要之舉，應當得到合理的看待和正確的運用。

近年來總有不法分子試圖將操縱市場、信披違規、利益輸送等違法違規行為披上市值管理的合法外衣，不僅嚴重損害投資者利益，還擾亂了市場秩序。由于這些負面案例的出現和部分市場人士的曲解，當前的市值管理已經被異化，甚至一定程度上成為“股價管理”或“惡意坐莊”的代名詞。

但歸根到底，這些都不是真正的市值管理。須知，“偽”的成不了“真”，伸手必被捉。

對于“偽市值管理”利益鏈條，證監會早已明確指出將從嚴、從重、從快處理。在嚴監管的趨勢下，任何打著市值管理的幌子，實則導致不公平交易和損害投資者利益的行為都會受到嚴懲。

可以說，對于陳磊、吳限、林建武三人的嚴厲處罰，為上市公司及實控人、金融機構、第三方居間人等都豎立了一塊新的警示牌。一方面警示上市公司在進行市值管理時需合理合法，不要動作跑偏走形；另一方面相關方也要善用市值管理工具，幫助公司實現長期穩健經營和高質量發展。