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    龍迅股份:股權激勵目標彰顯信心,車載Serdes等新品開啟未來(民生證券研報)

    每日經濟新聞 2024-01-16 21:19:52

    每經AI快訊,2024年1月16日,民生證券發布研報點評龍迅股份(688486)。

    事件:1月13日,龍迅股份發布2024年限制性股票激勵計劃(草案)。公司擬向激勵對象授予的限制性股票數量為138.52萬股,授予價格為70.00元/股,占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的2.00%。其中首次授予123.67萬股,預留14.85萬股。

    股權激勵覆蓋面廣,業績目標彰顯公司成長信心。本次激勵計劃擬激勵對象包含董事、高級管理人員及核心技術人員,合計132人,約占在冊員工總人數(2022年年度報告)的78.57%。我們認為,此次股權激勵有利于建立健全公司長效激勵機制,吸引和留住優秀人才,將員工與公司利益相綁定。且值得注意的是,公司本次股權激勵業績考核目標積極,考核年度2024-2026年范圍內,要求各考核年度毛利率均不低于40%,以2023年的營業收入為基數,目標值2024-2026年營業收入增長率分別不低于50%/150%/275%,對應2024-2026年各年份同比增速50%/67%/50%;觸發值2024-2026年營業收入增長率分別不低于15%/75%/162%,對應2024-2026年各年份同比增速15%/52%/50%。

    若公司于2024年1月底授予權益,則預計股權激勵需攤銷的總費用3774.93萬元,其中2024-2027年分別為1956.83/1185.02/587.95/45.13萬元。

    8K超高清、車載Serdes等新品打造新成長曲線。公司信號橋接芯片競爭力突出,為國內龍頭,公司持續開拓新品,23年H1公司支持HDMI2.1、DP1.4協議規范的4K/8K超高清視頻信號橋接芯片開始批量出貨,可滿足新一輪4K/8K顯示器的升級換代需求以及AR/VR、超高清商業顯示的市場需求,上量可期。

    尤其在分離式AR/VR領域,公司橋接芯片已拓展Nreal、Rokid、TCL、雷鳥等國內領先的AR/VR硬件廠商。

    針對汽車電子藍海市場,公司多款橋接芯片已導入車載抬頭顯示系統和信息娛樂系統等領域,其中已有6顆芯片通過AEC-Q100認證,車載Serdes項目進展順利,已成功流片。

    投資建議:我們預計公司2023/24/25年歸母凈利潤分別為1.04/1.43/2.52億元,對應現價PE分別為67/49/28倍。公司作為國內高速混合信號芯片領域領先公司,國產化率低、產品壁壘高,且車載SerDes、ARVR等市場打開增量空間。維持“推薦”評級。

    風險提示:收入波動及未來業績快速增長不可持續的風險;視頻橋接芯片單一業務占比過大的風險;半導體行業周期性及政策變化波動風險。

    (來源:慧博投研)

    免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

    (編輯 曾健輝)

     

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