汽車行業2023年12月乘用車銷量點評：12月乘用車銷量同比+22.0%，年末沖量行業景氣延續（信達證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，信達證券發布研報點評汽車行業。

年末沖量行情延續，乘用車銷量表現亮眼。據乘聯會數據，1）12月狹義乘用車批發銷量271.4萬輛，同比+22.0%，環比+6.6%；2）12月狹義乘用車零售銷量達到235.3萬輛，同比+8.5%，環比+13.1%。1-12月累計零售2169.9萬輛，同比增長5.6%。年底各車企主銷車型以價換量沖刺考核目標，多地促消費政策持續發力，共同支撐乘用車批零銷量保持較強增長。

12月新能源同比增長持續強勢，零售滲透率達40.8%。12月新能源乘用車批發銷量達110.8萬輛，同比+47.5%，環比+15.3%。1-12月累計批發886.4萬輛，同比增長36.3%。純電批發銷量75.1萬輛（同比+32.9%）；插混批發銷量35.7萬輛（同比+91.8%）。廠商新能源月銷過萬車企：比亞迪、上汽通用五菱、特斯拉中國、吉利汽車、理想汽車、長安汽車、廣汽埃安、賽力斯、上汽乘用車、長城汽車、奇瑞汽車、上汽大眾、小鵬汽車、上汽通用、零跑汽車、蔚來汽車、北汽乘用車、華晨寶馬、智己汽車、嵐圖汽車、廣汽傳祺。2023年12月汽車消費指數為93.2，同比53.0%，環比+0.6%；經銷商庫存預警指數為53.7%，同比-4.5pct，環比-6.7pct。展望2024年1月，眾多性價比新車型推出、競爭趨于白熱化，加之春節假期即將到來，消費者春節前提車需求旺盛，車企針對老車型的降價促銷政策有望延續并擴大，我們認為，1月份乘用車需求有望延續相對較強的態勢，但受到2023年12月年底沖量影響，環比增長或將放緩。

投資建議：2024年中國車市在內需平穩、供給打開、出口增長等因素推動下，總量層面預計有望保持平穩向上。結構層面，重點把握“強勢整車產業鏈+智能化+零部件出海+底盤后市場”四大增量主線，挖掘超額機會。整車按新車周期+智能化布局，建議關注【長安汽車、比亞迪、賽力斯】等，建議關注【理想汽車、零跑汽車、小鵬汽車、長城汽車】。零部件圍繞重點產業鏈展開，建議關注：①理想汽車產業鏈【博俊科技、秦安股份】；②長安汽車產業鏈【川環科技、溯聯股份、博俊科技、銀輪股份、豪能股份、保隆科技、上海沿浦、華陽集團】；③華為汽車產業鏈【信質集團、博俊科技、星宇股份、滬光股份、川環科技、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具】；④智能汽車核心增量零部件【德賽西威、保隆科技、拓普集團】；⑤墨西哥產業鏈【模塑科技、銀輪股份、拓普集團】；⑥汽車后市場【冠盛股份、正裕工業】等。

風險因素：宏觀經濟波動、乘用車銷量不及預期，原材料價格波動等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)