環保行業跟蹤周報：中共中央、國務院關于全面推進美麗中國建設的意見，“無廢城市”目標加速，全面推薦優質環保資產（東吳證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，東吳證券發布研報點評環保行業。

重點推薦：洪城環境，美?？萍迹咆S能源，金宏氣體，藍天燃氣，宇通重工，新奧股份，路德環境，景津裝備，盛劍環境，高能環境，仕凈科技，龍凈環保，光大環境，瀚藍環境，凱美特氣，華特氣體，國林科技，金科環境，三聯虹普，賽恩斯，天壕能源，英科再生。

建議關注：軍信股份，新天然氣，旺能環境、昆侖能源，重慶水務，興蓉環境，鵬鷂環保，三峰環境，再升科技，卓越新能。

美麗中國建設進入落地階段，“無廢城市”目標加速，綠色循環&污染防治等領域多維受益。2024/1/11，《關于全面推進美麗中國建設的意見》發布，提出到27年美麗中國建設成效顯著，到35年美麗中國目標基本實現，到本世紀中葉全面建成，明確綠色轉型、污染防治等7個方面的重點任務。具體包含1）綠色轉型：積極穩妥推進雙碳，推進綠色低碳發展&資源循環利用，關注清潔能源&再生資源產業。2）污染防治：污水處理重點推薦【洪城環境】，建議關注【興蓉環境、重慶水務】；強化固廢和新污染物治理，27年“無廢城市”建設比例達60%，35年全覆蓋，較此前提出的“25年推動100個左右地級及以上城市建設無廢城市”目標加速，固廢處置重點推薦【光大環境、瀚藍環境、偉明環保、綠色動力】，建議關注【軍信股份】。3）激勵政策：完善價格機制理順商業模式，落實污水處理收費政策，構建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的收費機制；發展綠色金融提供資金支持。4）成效考核：納入干部考核、獎懲任免的重要參考，實施效力加強。

行業跟蹤：1）生物柴油：原料與產品價格地位持平，市場弱勢運行。2023/1/5-2043/1/11生柴均價6800元/噸(環比持平)，地溝油均價5088元/噸(環比持平)，考慮一個月庫存周期測算單噸盈利為18元/噸（環比持平）。年底生物燃料市場處于淡季，歐盟對中國生柴啟動反傾銷調查加劇低迷情緒。2）鋰電回收：金屬價格漲跌互現&折扣系數上升，盈利下滑。24/1/8-24/1/12，三元黑粉折扣系數上升，鋰/鈷/鎳系數66%/66%/66%。截至24/1/12，碳酸鋰9.62萬（環比-0.2%），金屬鈷22.10萬（-1.3%），金屬鎳13.17萬（+4.7%）。根據模型測算單噸廢三元毛利-0.72萬（-0.206萬）。3）電子特氣：市場交投平淡，價格穩中向下。24/01/07-24/01/13氙氣周均價4.25萬元/立方米，環比變動0.00%；氪氣周均價475元/立方米,環比變動0.00%；氖氣周均價132.86元/立方米，環比-6.53%；氦氣價格延續下探趨勢，周均價環比下跌1.76%至896.68元/瓶。

2024年環保行業年度策略：迎接環保3.0——從利潤表到真實增長：現金流＆優質成長&雙碳驅動。1）從賬面利潤到真實現金流價值。迎接出清后的運營期！運營資產穩定增長+出清完畢+地方化債&價格機制改革。優質運營資產現金流體現，資本開支可控，分紅潛力提升。重點推薦水務運營【洪城環境】，垃圾焚燒【光大環境】；建議關注【興蓉環境】【軍信股份】等。2）優質成長。環保進入高質量發展階段，技術孕育細分龍頭，關注半導體治理【美?？萍肌?、電子特氣【金宏氣體】、壓濾機【景津裝備】、環衛電動【宇通重工】、重金屬污染治理【賽恩斯】。3）雙碳驅動。CCER重啟，碳市場擴容在即，歐盟CBAM進入過渡期，長期碳約束逐步擴大，關注監測計量【雪迪龍、聚光科技、三德科技】；清潔能源：礦山綠電【龍凈環?！浚还澞軠p排：固碳【仕凈科技】，林業碳匯【岳陽林紙】；再生資源：危廢資源化【高能環境】，再生金屬【天奇股份】，再生塑料【英科再生、三聯虹普】，生物油【卓越新能、嘉澳環保】，酒糟資源化【路德環境】，再生水【金科環境】等。

最新研究：東吳證券環保行業2024年年度策略：卻喜曬谷天晴——迎接環保3.0！從利潤表到真實增長：現金流＆優質成長&雙碳驅動。

風險提示：政策推廣不及預期，財政支出低于預期，行業競爭加劇。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)