氫能行業月報：政策先行破局，綠氫爆發在即（華福證券研報）

每經AI快訊，2024年1月19日，華福證券發布研報點評氫能行業。

月度專題：1）近期綠氫支持性政策密集落地，其中已有地方出臺針對綠氫應用或綠氫電費的補貼政策，并進一步規范綠氫項目推進節奏，有望在提升綠氫競爭力的同時帶動電解槽等中上游綠氫設備的需求釋放；2）23年新增大批綠氫項目，且電解槽招標量接近2GW，在政策加碼背景下大批綠氫項目預計于今年迎來開工潮，電解槽等中上游核心設備的訂單將加速落地，相關企業業績兌現邏輯有望理順。

行情回顧：上月，氫能指數（iFinD）下跌2.05%，跑輸滬深300指數0.19pct，板塊整體表現弱于大盤。

綠氫項目：12月跟蹤到2個電解槽招投標項目和1個EPC項目招標，包括新疆俊瑞凱森能源科技有限公司規?；茪漤椖咳^程管理服務項目、新疆華電哈密2×100萬煤電項目-廢水處理成套設備、制氫系統設備及CEMS系統設備采購招標和華潤云浮佛云園綠電制氫項目(氫能標段)EPC總承包工程招標，招標內容主要包括建設電解槽設備和制氫系統設備的采購。項目進展方面，12月跟蹤到國內11個項目進展，涉及獲批、簽約等環節。

燃料電池：2023年燃料電池車累計銷量5450萬輛，同比+61.82%；累計產量為5309萬輛，同比+46.33%。其中12月，燃料電池車銷量為1512輛，同比+149.09%、環比+133.69%；產量為1298輛，同比+98.77%、環比+80.03%。12月產銷率為116%，較上月有所上升。11月氫燃料電池汽車上險量786輛，其中商用車上險量772輛。11月氫燃料電池汽車新增裝機86.12MW，環比有較大增長。

行業動態：12月4日，國內首個萬噸級綠氫示范項目入選2023“雙碳”創新科技研發案例。中國石化新疆庫車綠氫示范項目所用的光伏組件、電解槽、儲氫罐、輸氫管線等重大設備機械及核心材料全部實現國產化，對促進國內制氫設備產業快速發展具有重大意義。

投資建議：

制氫：當前國內電力運營商和化工集團大力布局綠電制氫，電解槽是綠氫項目核心設備。目前國內多個項目陸續備案投運，我們認為今明兩年規劃項目有望加快建設，電解槽招投標放量后電解槽企業訂單有望加速落地。同時歐洲、中東等海外地區亦在規劃大規模綠氫項目，關注電解槽出海機會。產品和渠道優勢兼備的廠商有望脫穎而出，建議關注華光環能、青達環保、華電重工、雙良節能、科威爾。

儲運：氫儲運作為氫能產業的重要環節，是氫能實現大規模商業化應用的關鍵因素，其核心技術、關鍵設備與材料環節有望受益。建議關注壓縮機環節開山股份、冰輪環境，儲氫瓶環節京城股份、蘭石重裝，氫液化環節中泰股份、蜀道裝備，管道環節久立特材，閥門環節江蘇神通、中核科技，固態儲氫環節圣元環保、復潔環保。

燃料電池：當前燃料電池車仍高度依賴補貼，商用車有望率先實現需求突破，建議關注億華通、雄韜股份。

風險提示：項目推進不及預期；政策執行不及預期；市場競爭加劇；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)