2023冠軍基金四季報出爐，重點加倉光伏板塊，隆基綠能成頭號重倉股

每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

1月20日，東方區域發展發布2023年四季度報告，這只在去年底排名爭奪戰十分突出的基金頻頻頂住市場壓力向前趕超，最終拿下靈活配置型基金冠軍。

從公布的持倉來看，基金經理在去年四季度對光伏板塊做了重點配置，隆基綠能已經是投資組合中的頭號重倉股。與去年多個季度類似，該基金屢次跟隨季內熱點進行布局?；鸾浝肀硎?，光伏行業潛在利空消化充分，有望進一步確認下一階段邊際改善的預期，股價大幅下跌后基本面的壓制因素已經很低。

去年最活躍的“冠軍基金”押注光伏

去年三季末，東方區域發展的總規模不到4億，作為一只靈活配置型基金，面對全市場A股，基金經理周思越可謂將“靈活”二字發揮到極致——從年初踏準AI，隨后切入消費、高股息資產，四季度末光伏又成了他的聚焦方向。

他在最新公布的2023年四季度報告中指出，季度末對光伏板塊做了重點配置，以期在市場反彈中抓住阻力相對較小的方向。事實上，光伏也屢次是四季度的反彈啟動點，無論是上證指數2923點的反彈，抑或是2882點的反彈，兩次市場資金的首選都是光伏。

而從截至四季末公布的持倉來看，光伏板塊個股也大面積出現在東方區域發展的重倉序列當中，隆基綠能已成為頭號重倉股。除此之外，與其9只重倉股也全部屬于光伏產業鏈，從上游硅料到光伏逆變器。Wind統計顯示，在他近92%的權益投資持倉占比之下，這10只股票的持倉占基金凈值的比例已達到52.60%。

雖然從去年四季度個股的表現來看，宇邦新材、歐晶科技是唯二收紅的個股，但周思越在季報的運作分析中明確指出，新能源板塊特別是光伏行業是潛在利空充分消化的代表，未來隨著業績層面利空的落地，有望進一步確認下一階段邊際改善的預期，股價大幅下跌后基本面層面的壓制因素已經很低。

回顧周思越2023年的操作，節奏可謂精準，如前述屢次踏準主線，又兼顧防守的投資策略，讓他在長達數月的時間中業績排名居首，特別是行業的選擇上，每個季度的報告持倉當中都有鮮明的主線，四個季度分別為數字經濟—消費—消費—光伏。

當然，這樣做也會導致基金的換手率激增，而該基金其實從2022年年中時就已經開始單壓一個行業進行配置，季度持倉重點行業輪動較快。天天基金網數據顯示，2022年四季度末統計的基金換手率在515.31%，而到了2023年6月30日已經飆升至775.95%。

不過，最新季報依然沒有對這一操作進行說明，但至少從業績表現來看，截至2023年12月底，東方區域發展以55.02%的全年回報率成為靈活配置型基金的冠軍。

四季度兩次明顯回撤，規?，F較大萎縮

雖然基金的業績出眾，不過從季報公布的規模變化來看，這只基金出現了較為明顯的下降——季度內凈贖回0.73億份，期末統計份額總額錄得2.97億份，較期初3.70億份減少近20%。

從基金的四季度業績表現來看，凈值增長率為-0.19%，雖然與同期績優基金甚至是其他類型基金的冠軍業績為正相比有明顯差異，但好在前幾個季度的優勢明顯，且四季度相對抗跌，同時也跑贏了業績比較基準收益率。

其實，出現這樣的情況對于持有者來說或許不難理解，原因也在于該基金的波動在季內明顯放大。Wind統計顯示，去年四季度，東方區域發展的日凈值走勢振幅達到11.10%，從季初的1.3097元/份兩次出現明顯回撤，第一次探底1.1991元/份，第二次探底1.1681元/份，分別出現在10月23日和12月20日。

客觀來說，四季度關于基金管理人應對基金投資者的贖回壓力一浪高過一浪，在屢次出現凈值連續下跌背景下，持有人難有不落袋為安的沖動。不過，每經記者也發現，東方區域發展四季度在后期強勢守護，所配的重倉股中，很多也是市值較小，彈性較大的創業板、科創板個股，例如宇邦新材、昱能科技等，流通市值分別在17億和61億。

即便在大票上選擇了隆基綠能，但由于該公司因參股公司未依法履行其他職責被證監會立案調查。基金公司方面表示，也是經歷了一番嚴格的論證才做此決定，看重的還是企業在核心業務的全球占有率以及未來盈利增長空間。

可以說，這一次的調倉換股幾乎成為押注光伏的開始，雖不排除后期會否因新的熱點影響基金經理的持倉變化，但就最近的市場表現來看，光伏依然是主力資金較為熱衷的板塊之一。但需要提及的是，由于上周光伏板塊的沖高回落，市場或也出現了對該板塊投資的短暫性分歧。

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