汽車行業周報：銷量強勁，短期受風險偏好影響（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月21日，國泰君安發布研報點評汽車行業。

銷量強勁，短期受風險偏好影響。從乘聯會披露的1月銷量預計以及近期零部件公司披露的業績預告看，乘用車板塊銷量仍然強勁，板塊短期的調整主要是受到市場風險偏好影響。短期市場機會主要在兩個方向：一是Q4業績延續高增長的標的及高股息標的，二是賽道存在邊際變化的子行業，小米產業鏈、飛行汽車等。

乘用車銷量仍然強勁。部分新勢力由于銷售節奏的調整12月到1月的周度銷量波動較大引發市場對于終端需求的擔心，從乘聯會披露的1月銷量看乘用車及新能源車銷量同比仍然維持快速增長；從已經披露業績預告的零部件公司看，2023年Q4仍然維持了較高的利潤增長，價格戰對盈利能力的影響相對有限。我們認為2024年乘用車銷量整體仍將維持穩步增長，規模效應在一定程度上對沖年降壓力。

飛行汽車亮相CES引起熱議，法規及落地應用場景不斷成熟。以小鵬匯天為代表的飛行汽車亮相2024年CES展覽并引來廣泛關注與熱議，小鵬匯天展示了最新的一體式陸空兩用飛行汽車，同時公布了“陸地航母”飛行汽車量產時間預計為2025年底。飛行汽車作為下一代出行方式的重要探索，近年來全球汽車企業與科技企業紛紛入局，共同推動技術層面的迭代與進步。國內政策端從2021年以來不斷加大對飛行汽車的支持力度，2023年開始對電動垂直起降航空器及飛行汽車提出了明確的時間規劃，計劃到2025年實現試點運行，2035年新能源航空飛行器成為發展主流。隨著技術的迭代發展，同時法規層面的支持力度不斷加大，飛行汽車未來的發展有望加速，同時落地應用場景也將不斷豐富。

投資建議：繼續推薦“高景氣新能源、智能化、自主整車”三條主線。高景氣度新能源化主線，推薦標的無錫振華、雙環傳動、華域汽車、瑞鵠模具、模塑科技、多利科技、新泉股份、愛柯迪、銀輪股份、精鍛科技、拓普集團等；智能化主線，推薦標的伯特利、科博達、華依科技、德賽西威、保隆科技、星宇股份、上聲電子、華陽集團等；乘用車整車推薦標的江淮汽車、理想汽車、長安汽車、比亞迪、吉利汽車、長城汽車等。

風險提示：價格戰程度進一步提升的風險，終端需求低于預期的風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)