華海清科：業績符合預期，平臺化布局日趨完善（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月21日，國泰君安發布研報點評華海清科（688120）。

本報告導讀：

23Q4業績符合預期；平臺化布局日趨完善，市場競爭力持續提升；加大產能建設，積極謀劃產業布局。

投資要點：

維持增持評級：參考公司23年業績預告，下調23-25年歸母凈利為7.36/10.07/12.90億元（前值7.57/10.50/13.28億元），下調23-25年EPS為4.63/6.33/8.11元（前值4.76/6.61/8.36元）。參考可比公司2024年PE均值39倍，謹慎起見給予公司2024年37.6倍PE，維持目標價238元不變。

23Q4業績符合預期。公司23年預計營收23-27億元（中值25億元），YoY39.5%-63.8%；歸母凈利6.59-7.74億元（中值7.17億元），YoY31.4%-54.3%；扣非歸母凈利5.53-6.47億元，YoY45.54%-70.28%。單23Q4，公司營收4.6-7.6億元，YoY -10.7%-+47.6%；歸母凈利0.95-2.1億元，YoY40.3%-+32.1%；扣非歸母凈利0.94-1.88億元，YoY-17.5%-+64.9%。

平臺化布局日趨完善，市場競爭力持續提升。公司CMP設備市場占有率穩步提升。減薄拋光一體機客戶端驗證順利，推出量產機臺VersatileGP300。首臺12寸單片清洗機已出貨至國內大硅片龍頭企業。供液系統已獲得批量采購。金屬膜厚設備已實現小批出貨。晶圓再生業務達到10萬片/月產能。隨著公司CMP保有量提升，關鍵耗材有望成為公司新的利潤增長點。

加大產能建設，積極謀劃產業布局。公司擬在北京經開區建設基地，布局CMP、減薄設備、濕法清洗設備等。此外，公司積極參與設立投資基金，尋找產業鏈可投資標的，同時持續推進國內零部件供應商的培養，提升零部件國產化率。

風險提示：半導體行業周期波動、國產替代及公司產品研發不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)