重磅！證監會出手了！空頭會被打爆嗎？——道達對話牛博士

本周A股屬于跌宕起伏的一周，先是周一市場重挫，接著大盤連續四根陽線反彈。如果單以上證指數作為參考，確實呈現出市場氣溫回升的暖意。但如果反觀另外兩大主流指數——深證成指和創業板指數，顯然又不要見底的形態，呈現出極其撕裂的盤面。

那么，該如何理解當前市場呈現出的這種狀況？指數間的大小分化該如何應對？撕裂的盤面之下又釋放出了怎樣的信號？領先大盤出現見底跡象的方向在哪里？今天，牛博士和達哥就大家關心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥！又是一周我們聊市場的時間。按理說大盤連續四根陽線反彈咱們股民應該高興才對，但從市場呈現出的情況來看，也就周三、周四相對好一些，屬于普反行情，但周五行情極其分化，特別是科創50指數、創業板指數都下跌超2%，讓人懷疑構筑中期底部的成色。達哥如何看待？

道達：眼下的市場確實如牛博士所言，一面是以滬深300指數為代表的權重在持續走強，另一面是以科創板和創業板為代表的小票仍然延續著之前的弱勢震蕩。

不少投資者抱怨，空漲了大盤，但自己卻沒怎么賺錢?？吹接杏^點用“保大還是保小”來作比喻，有一些道理，關鍵是要先以救活行情為主，賺不賺錢反而在其次，投資者有些急于求成了。

從我的角度來說，目前上證指數的走勢結構確實呈現出一定的見底跡象，不僅僅是因為上證指數周五的強勢調整，更重要的在于以上證50指數和滬深300指數為代表的權重方向，周五盤中的調整已經構成了對于此前壓力位的回踩，如果這個位置能夠穩住，震蕩之后是能繼續穩步上推的。

另外，從滬深300ETF來說，周五上午的調整縮量，下午分時圖的拉升，帶有明顯的指引方向的跡象，這說明之前買入的資金目前都沒有出貨的空間。對于后市的行情來說，當中的一些處于相對低位的個股，仍然有補漲的機會。

創業板指數和深證成指明顯要弱很多，可以從醫藥股的“黑天鵝”事件來解讀。但從本周后四個交易日的反彈來看，這兩個指數的弱，不僅僅表現在周五這一天，以寧德時代為代表的創業板權重股，也明顯沒有看到見底的跡象。

在這種極端撕裂的狀況之下，要說大家對市場見底沒有產生懷疑，那是不可能的。從達哥的角度來說，綜合各方面的因素，我的結論是目前大盤中期見底的概率應該在五六成左右。有朋友顯然會覺得這個概率仍然很低，但這已經是自去年11月下跌以來最高的概率了。

我的建議是用見底的概率來作為倉位的參考，維持在五成左右即可。具體的交易策略，以自己操作的主要方向為主，就比如當下市場呈現出明顯的國資藍籌主導的風格，就要以上證指數和滬深300指數等作為參考，而不要去考慮其他的因素。

這是達哥過去多年操作期貨和股市得出的經驗總結，特別是期貨當中不同月份合約之間的走勢結構可能完全不同，那依據是什么呢？顯然就是以自己操作的合約為主，股市當中也是如此，在倉位可控的情況下，尋找國資藍籌調整的機會。

牛博士：感謝達哥的分享。剛才達哥主要分享了機會主要集中在國資藍籌股上，除了補漲的個股以外，不知道其他方向是否還存在機會呢？

道達：之前咱們在國資藍籌中關注的方向主要是以證券為代表的大金融。證券板塊本周的表現只能說是尚可，保險則要明顯強于證券。結合近期盤面的主要炒作集中在證券簡稱中帶有“中”“華”二字為主流的方向上，可以在大金融中尋找有類似字眼且近期漲幅不大的個股。

地產板塊在周五順利突破了短期壓力位。消息面上，國家金融監督管理總局副局長肖遠企在國新辦新聞發布會上表示，近期將召開相關工作部署會，要求銀行盡快行動起來，在城市人民政府牽頭協調下，與住建部門一起因城施策用好政策根據下，更加精準支持房地產項目合理融資需求。

達哥對地產板塊的思考，其實并不是在消息層面上，更重要的是放在國資國企的大背景之下來思考，有一種比較明顯的炒作地域的味道。之前的“華字輩”更多的是以深圳本地股為主，而周五上海和海南兩個帶有鮮明地域色彩的個股，明顯強于其他個股。

特別是海南板塊，本來也沒多少只個股，漲停個股卻多達7只，讓人不得不對炒地域概念產生更多的思考。這樣一來，問題就變得簡單了，當下市場呈現出炒地圖的順序是從深圳到上海、海南，接下來更容易受資金關注的地方國資板塊在哪里？

從達哥的視角來說，北京、新疆、浙江等地域板塊可能都是不錯的選擇方向。特別是一些過去經?；钴S的、帶有明顯地域特色的老龍頭個股，在炒地圖一旦掀起的時候，大概率會受到游資的關注。

至于之前咱們關注的AIGC和新能源方向，在主流資金普遍關注藍籌的背景之下，這兩個方向暫時不見得會有多大的表現機會。AIGC中期是否見底，還在等待確認中，后續的調整幅度不要過深。新能源方向，還需要繼續觀察。

就在達哥要寫完手記文章的時候，消息面傳來了重磅利好。

據證監會消息，為貫徹以投資者為本的監管理念，加強對限售股出借的監管，證監會經充分論證評估，進一步優化了融券機制。具體包括：一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。

限售股出借的問題，是最近兩個多月以來市場熱議的話題。此次全面暫停限售股出借，無疑把市場制度的公平性放在了更加突出的位置，在達哥看來，其對市場信心會有較大的提振。

上文提到，目前大盤中期見底的概率應該在五六成左右，在全面暫停限售股出借的利好推動下，這個概率可能還會提高，但具體還得看市場走勢。

整體來說，目前市場表現分化非常嚴重，資金聚焦藍籌。從一些權重股創出近期新高可以看出來，資金的介入度比較深，暫時可能不太容易全身而退。在全面暫停限售股出借的利好驅動下，權重股的邏輯大概率會得到強化，而且市場上的空頭或面臨多頭的重拳。科創板、創業板遭到資金拋棄，短期可能不容易改變。策略上，控制倉位，在國資藍籌的調整中尋找低吸機會。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝