光伏玻璃龍頭60億定增解禁在即，卻有多家公募被套！

2022年年中，因擬投資兩大高產高透面板制造項目，福萊特曾發起60億定增案，該定增終在2023年8月1日上市，彼時公司對投產后的盈利潛能十分樂觀，多家機構投資者參與其中，包括國泰、財通、興證全球基金等多家公募基金機構。 然而，受限于光伏板塊在二級市場上的持續下跌，該筆定增目前賬面虧損嚴重，按照發行價格29.35元/股計算，截至1月30日收盤，股價已至21.65元/股，2月1日是該定增特定投資者持股鎖定解禁的日期，而相關股份已較發行時跌超25%。 光伏玻璃龍頭股價深跌不休，定增機構被套 自2022年8月以來，光伏指數已持續下跌一年半左右，很多業績成長性優異的企業同樣遭遇到了股價的砍殺，就連推出定增案的企業，股價也極具“安全墊”保障，同樣沒有幸免，福萊特就是一例。 按照業內的說法，該公司是光伏玻璃產業的龍頭公司，股價曾一度探至59.23元/股，如今已在21元/股徘徊，而就在股價高位徘徊的2022年中，公司曾發起60億元定增預案，擬投資兩大高產高透面板制造項目，當時公司對項目未來的盈利潛能信心滿滿，也吸引了很多機構投資人。 公募基金是其中的深度參與者，從最終落地的定增獲配結果來看，Wind統計顯示，17家特定投資者中，有9家屬于公募基金，包括國泰、財通、興證全球基金等；彼時同時獲配的還有一眾險資和瑞士聯合銀行集團等QFII。 可以說，二級市場上的“光伏慘案”在當時并沒有太多人相信，有業內人士就表示，都是明星公司，彼時的搶手度不亞于現在的國企、央企、中字頭，但內外需求跟以前有所差異，機構也在隨行就市進行著新的倉位革命。 其實，對于絕大多數的光伏產業鏈公司來說，業績在過去一兩年內并沒有出現大的危機，但從行業角度來看，由于行業的擴產速度較快，產業面臨著產能過剩的問題，疊加出海的阻力日漸顯現，業內對這類企業的投資邏輯逐漸從成長性企業過渡為產能過剩的周期性行業。 故而在股價表現上，很多企業都遭遇深跌，以福萊特為例，當時定增發行的價格是29.35元/股，而截至2024年1月29日收盤，21.65元/股的收盤價較發行價格已跌去近26%，截至記者發稿，1月30日的股價較前一日跌逾3%。 賬面虧損+解禁壓力大，多數光伏定增股已破發 比股價跌破定增發行價更糟的是，福萊特這筆60億定增案的限售股解禁日即將來臨，公告信息顯示，今年2月1日將解禁，而會否因此出現部分持有人的減持甚至清倉不得而知，但就股價現狀來看，的確已給當時的投資人帶來不小的賬面虧損。 然而，出現定增破發的光伏概念股遠不止福萊特這一只，令人驚訝的是，2023年以來定增上市所屬上市公司的最新股價較定增發行價未破發的已是鳳毛麟角。 Wind統計顯示，2023年以來，有定增落地并發行上市的公司有13家，對比發行價格與1月29日收盤價來看，其中已有11只破發，占比已超過84%，包括錦浪科技、鈞達股份、高測股份等。 不過，如前所述，光伏板塊中的很多公司業績都不差，有的甚至在去年交出優異的答卷，高測股份披露2023年度業績預增公告，歸母凈利同增82.60%-87.67%；雙良節能披露2023年度業績預增公告凈利潤同增54.81%-69.45%；晶科能源披露2023年度業績預增公告歸母凈利同增146.92%-170.76%。 可見，業內雖有關于行業產能過剩的投資擔憂，但就相關業內公司的盈利狀況來看，很多都在高成長的進程之中。但也需看到的是，公募基金的贖回一直在持續，偏股混合型基金此前重倉的行業普遍集中于新能源產業鏈，機構應對贖回的拋售也是此類品種股價持續下跌的因素之一。 當然，也有公司的業績不及預期，加重了投資界的焦慮情緒，總結來看，光伏產業的風險點在于光伏裝機不及預期、產能過剩、上游價格變化以及新電池技術產能擴建不及預期等因素。