中國銀河給予計算機推薦評級：產業積極向好，估值安全邊際顯著提升

每經AI快訊，中國銀河02月05日發布研報稱：給予計算機推薦（維持）評級。

板塊開年大幅調整，估值泡沫顯著消化：人工智能板塊指數（884201.WI）1月漲跌幅為-24.32%，同期上證綜指下跌6.27%，滬深300下跌6.29%，創業板指數下跌16.81%。受大盤整體回調、預期轉弱以及外界不確定性等因素影響，人工智能板塊劇烈回調，行業估值顯著回落，安全邊際大幅提升，我們認為2024年人工智能應用商業化將加速落地，伴隨智能終端、多模態迭代升級將推動產業鏈中上游迎來新一輪爆發，人工智能板塊有望迎來反彈。

科大訊飛舉辦星火認知大模型V3.5升級發布會，阿里云推出通義千問Max版本：1月30日，科大訊飛舉辦星火認知大模型V3.5升級發布會，展示大模型底層能力到應用場景的新發展，同時也發布了訊飛語音大模型。據介紹，訊飛星火認知大模型V3.5文本生成能力提升7.3%，語言理解提升7.6%，知識問答提升4.7%，邏輯推理提升9.5%，數學能力提升9.8%，代碼能力提升8.0%，多模態能力提升6.6%。阿里云1月26日推出多模態大模型Qwen-VL-Max版本。該版本在中文問答和中文文本理解任務上超越了GPT-4V和Gemini，同時在圖像相關推理能力和識別、提取和分析圖像細節上都有顯著提升。

海外巨頭持續加碼AI應用，2024迎來終端AIPC元年：1月8日，蘋果官方首次宣布其混合虛擬頭顯設備AppleVisionPro將于2月2日開始在美國發售。1月9日，英偉達在國際消費電子展CES上宣布，推出三款帶有額外組件的新型桌面圖形芯片，可以讓用戶在個人電腦上更好地利用人工智能，并表明在AIPC領域處于行業領先地位。1月15日，微軟正式發布了CopilotPro，這意味著CopilotPro從B端走向C端，微軟在AI+辦公領域業務布局的持續完善。我們認為：1）應用端：蘋果、微軟登巨頭繼續加碼AI應用端，推進人工智能賦能千行百業，降本增效，商業化進程再次提速；2）智能終端：英偉達三款芯片具備強勁游戲和生成式AI性能，有望進一步驅動產業加速發展。

“數據要素×”三年行動計劃正式發布，釋放乘數效應：1月4日，國家數據局等17個部門聯合印發《“數據要素×”三年行動計劃（2024—2026年）》?！缎袆佑媱潯愤x取了工業制造、金融服務、科技創新、醫療健康等12個行業和領域，推動發揮數據要素乘數效應，釋放數據要素價值，并明確了到2026年底的工作目標。我們認為，相比征求意見稿，此次發布的正式稿更強調開辟數據要素增量市場，明確提出推動數據資產“入表”，推動數據資產化、資本化，更好地發揮數據要素的乘數效應。

投資建議：建議關注1、上游AI芯片國產替代相關機會；2、華為產業鏈及生態伙伴相關機會；3、逐步向國產的自主AI算力為底座遷移的MAAS及相關應用的機會。4、下游應用端領域。重點推薦：科大訊飛、金山辦公、倍輕松、超圖軟件、螢石網絡、大華股份、中科星圖、衛寧健康、彩訊股份、萬興科技、中科創達、同花順、財富趨勢、嘉和美康、國能日新、上海鋼聯、中科曙光、?？低?、柏楚電子、中控技術等公司。

風險提示：技術研發進度不及預期風險；供應鏈風險；政策推進不及預期風險；消費需求不及預期風險；行業競爭加劇風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——靠1200萬元賺10多億元的傳奇大亨，卻敗走高爐家酒

(記者 蔡鼎)

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