特斯拉盤中一度大跌近7%，今年市值已蒸發1.54萬億元，發生了什么？

每經編輯 畢陸名

特斯拉近日股價連遭市場重錘。在最新公布的財報季，特斯拉是“科技七巨頭”中唯一2023年第四季度的業績沒有超過市場預期的。周一新的一周開始，特斯拉（TSLA，股價：181.06美元，總市值：5766億美元）又遭利空。

據媒體2月6日報道，德國《商報》報道稱IT巨頭思愛普(SAP)將特斯拉從其汽車供應商名單中移除。SAP車隊負責人Steffen Krautwasser表示，特斯拉的價格波動導致規劃變得更加困難，并帶來更高的風險。報道援引這家德企的發言表示，特斯拉通常早于約定的時間交付，這給作為客戶的SAP造成了麻煩。（SAP目前共有2.9萬輛汽車，報道未說明其中有多少輛是特斯拉汽車。）

特斯拉純電動皮卡cybertruck中國首展。圖片來源：每經記者 叢森 攝（資料圖）

盡管整體數量不大，但SAP的退出意味著馬斯克拓展企業用車市場的努力遇挫，這在開年以來市場情緒本已低迷的情況下，無疑是雪上加霜。特斯拉頻繁調整旗下車的價格眾所周知。就在剛剛過去的周末，據特斯拉網站，該公司將長航程Model 3提價1000美元至46990美元，之前價格為45990美元。

SAP將特斯拉排除在汽車供應商清單之外的消息出來后，令特斯拉周一美股盤中一度大跌約7%，使得其最近五個交易日股價累計跌幅擴大至超過10%，而年初至今僅僅一個月略多時間的跌幅達到驚人的約30%（市值蒸發2133.95億美元，約合人民幣1.54萬億元）。

不過此后特斯拉日內跌幅有所收窄，但表現仍顯著不及美股大盤。

如今，特斯拉出現了自2017年以來的首次年度利潤下降。

日前，特斯拉發布2023年財報顯示，2023年特斯拉總營業收入達967.73億美元，同比增長18.79%；歸屬于普通股股東的凈利潤為149.97億美元。公司全年的毛利率為18.2%，同比下降7.35個百分點；調整后的息稅前利潤（EBITDA）為166.31億美元，同比下降13%；非美國通用會計準則下（Non-GAAP）下歸屬于普通股股東的凈利潤為108.82億美元，同比下降23%；攤薄后每股收益為3.12美元，較2022年創紀錄的4.07美元下降了23%。

從財報基本面來看，如期完成的銷量目標、創新高的營收表現，看似特斯拉交出了一份較為客觀的業績報告，但實際上，營收增長放緩、毛利率不斷走低等潛在因素也真實地反映在了其股價上。財報公布次日，即1月25日（當地時間），特斯拉一度跌超12%，市值蒸發801億美元。

以犧牲利潤為代價，2023年特斯拉的確保住了銷量。但對于今年，特斯拉CEO埃隆·馬斯克顯然有些悲觀。在財報會議上，他表示，2024年的銷量增速“可能明顯低于2023年”，理由是，其正在專注于下一代車型的推出，該入門級車型預計將于2025年下半年投入生產。

據證券日報1月30日報道，記者觀察到，在過去一年，包括比亞迪、極氪、小鵬等車企在20萬元至30萬元純電市場集中發力，特斯拉的產品競爭力正遭到后來者們的強力沖擊。在財報電話會上，馬斯克表示，中國車企是世界上最具競爭力的廠商。“如果沒有貿易限制，中國車企能擊敗世界上大部分車企。”

外界普遍認為，具備強大品牌號召力和產品勢能的特斯拉依然會是電動汽車行業的領頭羊，但隨著先發紅利逐漸消退，特斯拉增長速度將趨勢性放緩。接下來，“以價換量能貢獻多少額外銷量”以及“如何通過持續降本提升毛利率？”將成為擺在特斯拉面前亟須厘清和解決的兩大課題。

特斯拉方面將公司目前所處的階段比喻為“兩次增長浪潮”之間，第一次浪潮是由Model 3和Model Y平臺的全球擴張引領，下一個浪潮將由下一代汽車平臺的全球擴張發起。處于當下增速放緩的背景下，新車型投放、能源業務和自動駕駛被視為特斯拉未來幾年增長的關鍵。

“2024年的特斯拉，沒有太多的新故事可講。”中國自動駕駛產業創新聯盟調研員高超認為，結合特斯拉新車短期上市無望，老款車型紅利期已接近天花板，Cybertruck還在爬坡，2024年特斯拉銷量增速可能不會超過20%。而這一成績可能會放緩公司此前制定的銷量年均增長50%、到2030年銷量規模達到2000萬輛的既定計劃。

每日經濟新聞綜合第一財經、證券日報

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封面圖片來源：每經記者 孔澤思 攝