千億地產巨頭被終止上市，董事長也被罰！實控人身家曾力壓許家印，現已成被執行人……

董事長被罰沒2200萬

2月6日晚，泛?？毓砂l布公告稱，公司股票已被深圳證券交易所決定終止上市，將在2024年2月7日被摘牌。

公告稱，2024年1月26日，泛?？毓晒煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“公司”）收到深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）《關于泛?？毓晒煞萦邢薰竟善苯K止上市的決定》（深證上〔2024〕76號）。鑒于公司股票被深交所決定終止上市，根據《深圳證券交易所股票上市規則》《關于退市公司進入退市板塊掛牌轉讓的實施辦法》等的相關規定，公司應當在股票被終止上市后及時做好相關工作，以確保公司股份在摘牌后四十五個交易日內可以進入全國股轉公司代為管理的退市板塊掛牌轉讓。

同日，公司還收到董事長欒先舟通知，后者收到中國證券監督管理委員會北京監管局（以下簡稱“北京證監局”）出具的《行政處罰決定書》（〔2023〕24號）。因北京證監局認定欒先舟存在于2016年內幕交易民生控股股份有限公司股票及泄露民生控股股份有限公司內幕信息的行為，欒先舟據此申請聽證并提出申辯意見，北京證監局對欒先舟及其代理人的申辯意見不予采納。

依據2005年《證券法》第二百零二條的規定，北京證監局決定：（一）關于內幕交易行為，責令欒先舟依法處理非法持有的證券，沒收違法所得約564萬元，并處以約1691萬元的罰款；（二）關于泄露內幕信息行為，對欒先舟處以4萬元的罰款。

從2020年到2022年，泛?？毓蓺w母凈利潤分別虧損46.2億元、112.5億元、115.4億元，總資產從1800多億元下降到1052億元。2023年前三季度，泛海控股歸母凈利潤為虧損68.9億元。從2020年起的3年多時間里，泛?？毓梢呀浱潛p超340億元。三季報顯示，截至2023年9月末，泛?？毓煽傎Y產仍有近千億，但歸屬于母公司股東的凈資產為-120.54億元（未經審計）。

重整宣告失敗

分析人士：可能面臨破產的命運

2023年4月21日，獅王資產以泛?？毓刹荒芮鍍數狡趥鶆眨Y產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值為由，向北京市一中院申請對公司進行預重整。4月27日，北京市一中院決定對公司啟動預重整。

去年6月30日晚間，泛?？毓晒娣Q，公司預重整工作全面有序推進，正在積極開展債權申報與審查、財產調查、審計與評估、主要債權人溝通、重整投資人公開招募等事項，已有13家意向投資人提交報名材料。公司下一步將配合繳納保證金的合格意向投資人開展盡職調查，并積極開展投資方案磋商等相關工作。

然而，去年12月1日晚間，泛?？毓?/span>公告稱，根據北京市一中院出具的《決定書》，預重整期間，臨時管理人經調查發現泛?？毓勺鳛樯鲜泄疽巡痪邆渲卣赡?/span>，并申請北京市一中院終結泛?？毓深A重整程序。據此，北京市一中院決定終結泛海控股預重整。

據21世紀經濟報道，分析人士認為，這也基本宣告了泛海的終局，即可能面臨破產的命運。 

與此同時，深交所向泛?？毓啥仃懷蟀l出監管函，指其對泛?？毓上嚓P違規行為負有責任，主要包括泛?？毓芍卮髠鶆沼馄谖醇皶r披露，部分債務融資信息披露不完整、不準確且決策程序不符合相關規定，未及時披露子公司股權質押的情況等。

實控人曾是中國前十大富豪

身家一度力壓許家印

作為“泛海系”的掌舵人，盧志強1952年出生于山東威海，1985年“下海”創業。1998年，盧志強旗下的光彩事業投資集團有限公司借殼上市。此后，經過股權變更，公司股票簡稱從光彩建設變為泛海建設。

盧志強 圖片來源：視覺中國

房地產一度是泛海的主營業務。到2013年，泛海建設的房地產銷售收入為人民幣58.44億元，公司項目分布在北京、武漢、上海、深圳、杭州、青島、大連及美國洛杉磯等多個國內外城市。

2014年初，泛?？毓啥聲鞒銎髽I戰略轉型發展的決策，由單一的房地產上市公司向涵蓋金融、房地產、戰略投資等業務的綜合性控股上市公司轉型，公司名稱也變更為泛?？毓伞?/span>

此后，泛海便開始不斷購入金融資產。僅2014年，泛海便收購了民生證券約73%的股權（后來持股比例一度達87.65%），發起成立民間投資平臺公司中民投，并參與增資大股東旗下信托平臺民生信托，間接持有25%股權。在香港市場，泛?？毓蓜t收購了李嘉誠旗下的和記港陸71.36%股權，即后來的中泛控股。2015年，泛?？毓墒召徬愀凵鲜泄緯r富金融服務集團有限公司40.71%股權，并以不多于17.85億元收購民安財產保險有限公司部分股權，進軍保險業。2016年，泛海又斥資75億元增持民生銀行，并投資設立民生金服控股、增資民生期貨等。

短短三年間，泛海已涉足銀行、證券、信托、保險等行業，金融板塊初具雛形。

盧志強重返臺前，也展現了泛?？毓砂l力金融領域的決心。2014年1月，盧志強的泛海建設董事長任職期滿，韓曉生接任，期限為三年。但僅僅一年多后的2015年5月，盧志強重新當選董事長。同時，來自銀行、證券、保險等金融領域背景的多名高管進入董事會。

新董事會對泛?？毓傻臋C構設置進行了調整，設立十一個職能管理部門及八個產業集團總部。其中，八大產業集團涵蓋互聯網金融、保險、證券、信托銀行、資本投資、電力、房地產開發和不動產投資管理。時值中國企業“出海”熱潮，泛海也加碼海外資產，陸續收購了美國洛杉磯、夏威夷等地的地產項目，及印尼電廠項目、美國通用金融公司（Genworth）、美國國際數據集團（IDG）等。在此過程中，泛海減少了在國內房地產領域的新增投資。

從收入規模及構成看，彼時泛海的轉型是成功的。2014年，房地產業務營收占總營收的比重超75%，金融證券業務占比則為20.4%。2017年，金融板塊營收首次超過房地產板塊。到2020年，房地產業務營收占比一度下降至15.19%。截至目前，泛?？毓傻臓I業收入構成為保險行業占比56.15%，房地產開發與經營業占比42.72%，信托行業占比0.59%，證券行業占比0.31%。

2014年到2020年，泛海控股的營收規模從80.8億元增長至140.6億元。而盧志強的個人財富也隨之水漲船高，在2015和2016年連續進入《胡潤百富榜》前十，身家力壓許家印。截至2020年，盧志強身家依然高達620億元，排名第66。

“奢侈”的收購行為也伴隨著高昂的代價。自2014年轉型以來，泛?？毓傻呢搨傤~快速攀升，并在2018年底達到了1836.7億元。雖然當年泛海的資產規模超過2000億，但其資產負債率仍然保持在80%以上。

2017年，泛海布局的房地產和金融業都面臨政策環境的變化。當年年初，房地產調控深化，市場交易隨后降溫。同時，隨著對各種金融亂象的打擊，嚴監管成為金融領域的主題，并延續到2018年。

此時，泛?？毓傻馁Y金狀況也出現問題。受政策環境影響，2017年泛?？毓苫I資活動產生的現金流量凈額大幅減少74.2%。到當年年末，泛海控股的短期負債（一年內到期）約為335億元，公司現金流僅為180億元。

禍不單行。踩雷武漢金凰珠寶80億元假黃金案，加劇了泛海的困難，也被認為是公司債務危機的導火索。2020年5月，民生信托收到武漢金凰珠寶質押黃金檢測結果，一樁83噸假黃金案由此揭開。金凰珠寶憑借這些表面鍍金、內部成分為銅合金的假黃金共獲取了金融機構約200億元融資，其中民生信托涉及40.74億元。在多方壓力下，民生信托及其他涉事信托機構對投資人進行墊資兌付，這也導致泛?？毓?020年度計提約25.2億元信用減值損失，占其利潤總額的比重達56.1%。疊加對海外部分項目及商譽計提減值準備、武漢房地產項目受疫情影響收入未達預期、匯兌損失，泛?？毓捎?020年由盈轉虧。

此外，民生信托還多次“踩坑”，遭遇了“中建五局蘿卜章事件”、新華聯債券逾期、寶能信托違約等一系列事件。

除去“踩坑”的因素外，泛海旗下的金融業務盈利能力并不理想。例如，2019年至2020年，保險業務是其最大的營收來源，但該業務毛利率分別為1.59%、2.82%，遠低于其他業務板塊。隨后兩年，這一指標則為負值。2021年初，泛海控股旗下的民生財富出現到期無法兌付的情況，宣告“爆雷”。

為緩解資金壓力，泛?？毓珊茉缇烷_始出售資產進行回血。2019年初，泛?？毓蓪?ldquo;捂”了十幾年的北京泛海國際居住區1號地塊和上海董家渡項目出售給融創，彼時泛海稱，這標志著“公司地產業務去化進入實質性階段”。但明眼人一望便知，回籠資金才是其更迫切的需求。2021年初，武漢的一宗項目被轉讓，總價為30.66億元。此外，泛海控股還將浙江項目及多個海外項目出售。金融資產也被出售。以被視為“泛海旗下最優質金融資產”的民生證券為例，由于泛?？毓蓪ι綎|高速的12.6億元債務逾期未還，2023年3月，泛?？毓沙钟械拿裆C券34.71億股股權上架法拍平臺，起拍價約58.65億元，最終國聯集團以91.05億元拍下。疊加此前的主動出售行為，截至去年6月底，泛海控股持有的民生證券股份占比已降至31.23%。 另外，泛?？毓沙钟械拿裆磐?、民生銀行等金融資產股份也主動或被動地進行了出售，但也是杯水車薪。

隨著控股子公司武漢公司、民生信托、亞太財險等公司的部分股權或其名下部分財產被法院采取凍結、查封等措施后，泛?？毓傻淖跃仍谝欢ǔ潭壬弦驯淮蛄怂澜Y。

曾經風光無限，身家力壓許家印的盧志強如今也已成為被執行人，涉案金額超80億，被限制高消費。而最新的《胡潤百富榜》中也已經找不到他的名字了。

圖片來源：企查查

圖片來源：胡潤百富

編輯|段煉 蓋源源

校對|盧祥勇

每日經濟新聞綜合自上市公司公告、每經網（記者：陳夢妤）、證券時報、21世紀經濟報道、胡潤百富、企查查、公開資料等