每日經濟新聞 2024-02-22 08:44:35
｜2024年2月22日 星期四｜
NO.1 林義相：提升投資者信心，必先堵住交易漏洞
新春上班伊始，證監會召開系列座談會，就加強資本市場監管、防范化解風險、推動資本市場高質量發展廣泛聽取各方面意見建議。天相投顧董事長、總經理林義相參與了座談。2月21日，林義相在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，部分交易制度或創新單獨來看看似不錯，但考慮到A股市場98%以上是中小投資者且存在大量限售股的情況，它們并不適用于A股市場，甚至可能嚴重影響市場的公平與公正。林義相對叫停轉融券表達了認同，此外，他認為定增股東利用定增與融券配套操作，性質比戰略配售股通過轉融通出借更為惡劣，類似這種對普通投資者極度不公平的交易制度，必須盡快禁止。林義相認為，堵住資本市場交易制度漏洞，A股就可能有50%上漲空間。
點評：林義相提出的觀點強調了交易制度的公平性對于投資者信心的重要性。中小投資者在A股市場的比重較大，他們對于交易制度的公平性有著極高的敏感度。林義相所指的定增股東以定增配套操作融券等策略，可能給普通投資者帶來不公平的交易環境。資本市場的監管框架需不斷完善，以關閉可能被利用的交易制度漏洞，這不僅符合公平交易的原則，而且有利于形成健康的投資環境。市場的公平公正是提升投資者信心的關鍵因素，同時也是推動資本市場長期穩健發展的必需條件。
NO.2 多家百億量化清盤？最新回應來了：有贖回壓力但無大規模清盤
每日經濟新聞2月21日消息，今年1月，“雪球”產品大量敲入導致中小市值股票被拋售，一些風格偏中小票的量化策略回撤嚴重。近日，量化巨頭靈均投資砸盤被公開譴責，同時交易所釋放強監管信號。與此同時，關于“多家頭部量化私募DMA巨虧、產品遭贖回”的市場消息也在量化圈流傳開來。對此，多家百億量化私募在接受記者采訪時表示，這一輪極端行情，指增、多空、中性會受到影響，贖回方面會有一定壓力，各家不太一樣。不過，總體而言有壓力并無大規模清盤。還有頭部量化私募則表示，贖回沒有大的變化，還是很穩定。
點評：近期量化私募基金的贖回壓力問題，反映了當前極端風格行情給量化私募帶來的挑戰。量化策略多數依賴于歷史數據和數學模型進行交易策略的設計，而中小市值股票在特定時期遭遇的非理性拋售往往超出模型預期，導致策略失效，回撤加劇。靈均投資的被公開譴責以及交易所的強監管信號，一方面說明市場對異常交易的敏感性和打擊力度的加大，另一方面也呼吁量化交易者需更為嚴謹地對待市場監管規則，增強模型的市場適應能力。
NO.3 超200只二級債基年內業績告負！基金持倉普遍呈現高換手
近期，市場對債券資產的配置意愿增強。不過從債市今年以來的業績表現來看，收益欠佳。以債券基金指數收益來看，今年以來收益率水平較去年同期下降明顯。具體到各類型債基上，二級債基中，有超200只年內收益為負，個別產品跌超9%。值得注意的是，受到權益市場的拖累，不少二級債基的凈值回撤明顯，而基金經理在調倉換股上也相對激進，換手率普遍高企，與債基以及偏債混基追求穩健的風格有所出入。不過從業內的分析來看，股債市場在今年仍有望迎來新的投資機遇。
點評：超200只二級債基年內業績告負，這凸顯了債市波動帶給固定收益產品的挑戰。二級債基由于會投資于一定比例的權益類資產，并受其業績波動影響較大。在當前市場中，尤其在權益市場不穩定、利率變化不確定的背景下，二級債基遭遇的凈值回撤在情理之中?；鸾浝砀邠Q手的策略可能是為了捕捉更好的投資機會，但也可能暴露風險控制上的短板。換手率高企意味著交易費用增加，從長期看可能侵蝕投資者的回報率。
NO.4 2月累計超400家私募被注銷，多家知名機構在列
2024年開年以來，私募行業監管持續加強，記者注意到，近日，蘇寧潤東、永宣創業等多家知名私募基金管理人被中基協注銷。中基協數據顯示，本月已注銷私募基金管理人數量創新高，已達437家，其中，僅2月9日單日注銷的數量就達397家。在風險機構不斷被清理的同時，對于違規私募，監管部門的處罰力度也在加大。進入2024年，中基協已對20余家違規機構和50余名高管開出罰單，重點懲戒的違規行為包括向投資者承諾保本收益、未向投資者披露私募基金信息、揭示投資風險、不配合自律檢查等。
點評：2月份注銷私募基金管理人數量創新高，這表明了監管部門正加強對私募行業的規范和監管。多家知名私募基金的注銷可能是自身經營不善、合規性問題或者未能滿足監管要求等原因導致。中基協對違規機構和高管的罰單體現了監管在保證市場公平、保護投資者權益方面的決心。私募行業的洗牌也是市場發展的必經之路，清理風險和強化合規是確保行業健康發展的關鍵。
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