賣方新變局！今年券商春季策略會紛紛“瘦身”：取消首日主論壇

每經記者 王海慜    每經編輯 彭水萍

最近時值各家券商舉辦春季策略會的窗口期，不過，在此輪公募基金費改的大背景下，以往春季策略會的風光不再。 

據了解，今年不少券商春季策略會議程都進行了簡化，如多家券商的春季策略會都取消了首日的主論壇環節，重點突出了上市公司交流會環節。

業內有分析認為，今年不少券商簡化舉辦春季策略會，一定程度上是出于節省費用的考慮。

集體“瘦身”的券商春季策略會

一年前，一些券商的春季策略會可以用門庭若市來形容，尤其是首日的主論壇人氣爆棚，由于座位全滿，不少參會者只能站在后排。

然而僅僅一年之后，這樣的“繁榮”景象，在今年各家券商的春季策略會上已經難以重現。

據記者觀察，相比往年，不少近期已經舉辦的券商春季策略會議程都進行了簡化，如興業證券、中信建投、申萬宏源、華創證券、光大證券等多家券商的春季策略會都取消了第一天的大會場主論壇環節，重點突出了上市公司交流會環節。而首日主論壇的取消無疑會讓策略會的人氣受到影響。 

此外，記者注意到，今年申萬宏源、海通證券、華創證券、光大證券、財通證券等多家券商的春季策略會已經直接更名為“春季上市公司交流會”，轉型意味較為明顯。

圖片來源：網絡

而本周將舉行的東吳證券春季策略會亦是如此，在公開會議議程中同樣沒有第一天主論壇，重點突出的是上市公司交流會環節。

如此來看，今年各家券商春季策略會從簡舉辦并非個別券商的行為，而是行業的集體選擇。 

而往年券商的春季策略會，作為春節過后研究所的首場重磅活動通常都會參照年終策略會的規格，設有主論壇環節和其他的分論壇。主論壇往往較為隆重，一般首先會有公司領導致辭，之后所邀請的一些重磅嘉賓會依次上臺發表主題演講，隨后會安排券商自家的首席經濟學家或者首席策略分析師進行演講，而這些議程往往會占據一個上午的時間。

業內有分析認為，在公募基金費改背景下，券商分倉傭金整體規模將大幅下降，今年不少券商簡化舉辦春季策略會，應該有出于壓縮成本方面的考慮。如果辦主論壇的話，還需要支付場地的費用以及邀請演講嘉賓的費用。 

對于今年券商春季策略會發生的上述變化，某券商分析師向記者表示，對于研究所而言，簡化春季策略會的議程可以節省一些費用，而且尋常的主論壇內容也沒有太大的價值。

某公募基金人士則認為，公募基金限制交易，分倉傭金費率也降低了，這將對券商研究所的收入產生影響。在他看來，“策略會的主論壇是面子工程，現在行業的方向就是少一點面子工程，多一點傭金導向的對接，比如上市公司小范圍交流”。

另外，如今券商辦策略會為了省費用，還有更多方面的體現。一些業內人士最近反映，現在參加券商策略會，主辦方可能都沒有自助餐的安排了。 

研究所需直面行業新形勢

沒有了主論壇，簡化了分論壇，只剩下上市公司的交流使得原本就存在同質化問題的券商策略會顯得更加雷同。 

此外，券商策略會的辦會地點也格外趨同，比如近期就有多家券商在上海陸家嘴地區扎堆舉辦春季上市公司交流會。去年末，某券商研究所人士向記者表示，如今根據監管規定，券商不可以在旅游城市舉辦策略會，所以只能選擇在機構集中的一線城市舉辦。 

不過，最近還是有部分券商的春季策略會并沒有降低規格。例如，最近舉辦的廣發證券、中信證券春季策略會均議程完整，主論壇、分論壇、上市公司交流環節一應俱全。另外，今年2月底舉行的德邦證券春季策略會為期4天，包括1個主論壇、9大分論壇。 

但這樣的堅持儼然已經成為了少數派。在行業發展環境出現較大變革的背景下，券商研究所都需要直面市場變化帶來的挑戰。如果依然繼續“卷公募分倉”，那么未來的生存壓力，無疑將大幅增加。 

面對行業出現的一些新形勢，如何拓展非公募業務是一些研究所轉型的選項。某券商研究所所長日前向記者表示，在保持銀行、保險等優勢業務的同時，研究所將加大私募機構的服務力度，爭取更多研究傭金，大力發掘私募在衍生品、兩融、托管等方面的非研創收潛力，同時加大對公司內部的協同服務力度。 

另據了解，一些近年來崛起的券商研究所已經把研究所的定位聚焦在產業研究，服務實體經濟上，其中研究所和投資、投行業務的協同作用被更加突出。隨著此輪公募降費降傭改革的落地，賣方研究行業將如何應對轉型，《每日經濟新聞》記者將持續關注。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝