中金：今年美聯儲或只降息一次 時點或在第四季度

每經AI快訊，中金公司研報指出，美國4月份CPI同比增長3.4%（前值3.5%），核心CPI同比增長3.6%（前值3.8%），兩者均較上月放緩，符合市場預期。從分項看，二手車、家具家電等商品價格繼續下跌，服務通脹仍具有粘性。這組通脹數據對市場意義重大，它降低了“二次通脹”擔憂，有助于提升風險偏好，推動美股上漲。但我們認為，一個月的數據也不會讓美聯儲很快轉向降息，反而是通脹放緩讓金融條件更加寬松，未來經濟和通脹彈性增強，“不著陸”的可能性上升，就像過去幾個月發生的那樣。我們重申此前觀點：市場越想降息，金融條件越松，最終反而越難以降息，今年美聯儲或只降息一次，時點或在第四季度。美債收益率仍將在高位停留（high for longer），美國股票的吸引力或繼續強于債券。