中國銀河給予通信推薦評級：智算光聯雙向賦能利好光模塊，Starlink提價映照國內星網崛起可期

每經AI快訊，中國銀河05月27日發布研報稱：給予通信推薦（維持）評級。

一周通信板塊指數下跌，交換機代工、智能控制器等子板塊相關標的表現較好：本周上證指數跌幅為2.07%；深證成指跌幅為2.93%；創業板指數跌幅為2.49%；一級行業指數中，通信板塊跌幅為2.89%。根據我們對于通信行業公司劃分子板塊數據，交換機代工、智能控制器等子板塊相關標的表現較好，板塊漲幅分別為3.59%、1.40%。通信板塊個股中，上漲、維持和下跌的個股占比分別為12.98%、0.76%和86.26%。

光互聯技術持續加速演進，中國衛星互聯網產業有望快速崛起：在“2024中國光通信高質量發展論壇”期間，中國信通院專家探討了光互聯技術的最新進展，光互聯技術因高速、可靠、低延遲特性，成為智能算力發展的關鍵。預計未來，高速率、低能耗/低時延、高集成和智管理將成為未來技術演進方向；Starlink“全球漫游計劃”服務價格上漲，歐元區用戶漲至450歐元，美元區用戶價格翻倍至400美元，業內認為與衛星資源容量受限有關。同時，我國在衛星互聯網產業借助政策優勢與高效資源整合，預計五年內低軌衛星制造及發射需求將大幅增長。運營商方面，三大運營商公布了截至4月的運營數據，5G套餐用戶累計共達14.02億戶。其中，中國移動5G套餐客戶數凈增64.3萬戶，累計達7.99億戶；中國電信5G套餐用戶凈增290.0萬戶，累計達3.32億戶；中國聯通5G套餐用戶凈增228.5萬戶，累計達2.71億戶。主設備商方面，華為推出全新A系列高性能存儲OceanStorA800，聚焦六大方面創新、重新定義數據存儲；中興通訊聯合北京電信開展5G-A多項創新驗證，成功部署3CC（三載波聚合）、大帶寬、Redcap等多項5G-A關鍵技術?；ǚ矫?，根據工信部數據，截至4月末，5G基站總數達374.8萬個，占移動基站總數的31.7%，占比較一季度提高1.1pct。全國互聯網寬帶接入端口數達11.6億個，比上年末凈增2387萬個。其中，光纖接入（FTTH/O）端口數達到11.2億個，比上年末凈增2547萬個，占互聯網寬帶接入端口的96.6%。具備千兆網絡服務能力的10GPON端口數達2499萬個，比上年末凈增197.1萬個。總體來看，通信行業在光互聯、衛星互聯網和5G+網絡的突破性進展，預示著廣闊的發展藍圖，彰顯其強大的投資潛力，我們認為應予以持續關注。

投資建議：優選子行業景氣度邊際改善優質標的：數字中國等政策不斷加碼、AI新應用持續推新的背景下，數字經濟新基建有望夯實助力算力網絡升級，通信+新基建板塊有望預期上修。ICT基石光網絡產業鏈的復蘇，催化光模塊、溫控節能等需求進一步增長。5G應用工業互聯網亦是未來政策及需求關注重點，高景氣度結合低估值是選股重點方向，建議關注：數字經濟新基建：ICT相關標的天孚通信（300394），中際旭創（300308），華工科技（000988）等；應用板塊：衛星互聯網華測導航（300627）、工業物聯網映翰通（688080）等；看好算力網絡基建+數據要素新空間的通信運營商：中國移動（A+H），中國電信（A+H），中國聯通（A+H）。

風險提示：AIGC應用推廣不及預期的風險；國內外政策和技術摩擦的不確定性風險；5G-A規模化商用推進不及預期。

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(記者 王瀚黎)

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