中國銀河給予機械設備推薦評級：5月挖機國內銷量同比+29%，十三部門聯合印發《交通運輸大規模設備更新行動方案》

每經AI快訊，中國銀河06月11日發布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機械設備指數下跌4.31%，滬深300指數下跌0.16%，創業板指下跌1.33%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第23位。剔除負值后，機械行業估值水平（整體法）28.6倍。上周機械行業漲幅前三的板塊分別是半導體設備、航運裝備、軌道交通設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是工程機械、軌道交通設備、航運裝備。

周關注：5月挖機國內銷量同比+29%，十三部門聯合印發《交通運輸大規模設備更新行動方案》：據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2024年5月銷售各類挖掘機17824臺，同比增長6.04%，其中國內8518臺，同比增長29.2%；出口9306臺，同比下降8.92%。2024年1—5月，共銷售挖掘機86610臺，同比下降6.92%；其中國內45746臺，同比增長1.81%；出口40864臺，同比下降15.1%。2024年3月起，國內挖機銷量同比增速持續為正。從周期波動角度，挖掘機市場自2022年以來進入下行周期，我們預計2024年是國內市場筑底之年，疊加大規模設備更新政策，2025年有望逐步啟動新一輪更新置換周期。全球工程機械市場萬億級別，工程機械出?？臻g依舊廣闊。相關標的：三一重工、徐工機械、中聯重科、柳工、恒立液壓。近日，交通部等十三部門聯合印發《交通運輸大規模設備更新行動方案》。方案提出，要立足各地交通運輸發展實際和能源資源稟賦，實施老舊機車淘汰更新等七大行動，明確老舊鐵路內燃機車報廢運用年限為30年，鼓勵新能源機車更新。到2028年重點區域老舊機車基本淘汰，實現新能源機車規?；娲鷳?。5月22日，國鐵集團發布招標公告，采購機車260臺。軌交裝備迎客流復蘇+降低物流成本+設備更新三重邏輯，看好后續招標需求釋放。1）鐵路客流恢復超預期，假期單日旅客發送量屢創新高；2）受疫情影響近三年出行低迷致新車采購量偏低，動車組數量存在較大缺口，未來有望逐步釋放新增通車里程及車輛采招；3）新一輪大規模設備更新推動下，老舊內燃機車淘汰時間提前帶動機車彈性可能翻番，且鐵路車輛龐大存量帶來更新維保需求，和諧號部分車型6年進入大修期，受疫情影響維修需求也減少推遲，后續有望逐步釋放；4）中央財經委員會第四次會議提出降低全社會物流成本中再提“公轉鐵”，有望拉動鐵路機車貨車需求。建議關注相關標的中國中車、時代電氣、思維列控、中國通號。

投資建議：建議2024年重點關注（1）大規模設備更新帶來的投資機遇，包括鐵路裝備、機床、工程機械及船舶等，（2）裝備出海，包括消費類機械、叉車、工程機械、鋰電設備等，（3）AI+應用落地帶動的投資機遇，包括人形機器人及AI硬件落地驅動的3C自動化，（4）其他新技術滲透率提升方向及新質生產力方向帶動的設備投資機遇。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

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(記者 蔡鼎)

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