彭悅：美聯儲降息將近，哪些資產受青睞

每經編輯 葉峰

直播嘉賓：

彭悅 國泰基金量化投資部研究員

直播時間：

2024年8月8日

摘要：

近期美股波動較大，主要是由于7月非農數據不及預期，同時失業率出現了超預期的上行，市場押注美國就業市場處于快速降溫的趨勢，甚至開始交易衰退趨勢。總體經濟數據看，雖然部分數據是呈現了下行趨勢，但是整體經濟還是呈現一定韌性，比如二季度的GDP增速依然超預期，近期公布的美國服務業PMI也出現了一定程度的超預期。

黃金方面，布雷頓森林體系瓦解之后，黃金本質上是美元信用體系的對標。所以當沖擊美元信用體系的事件發生的時候，比如說美國經濟走弱、國際地緣政治沖突加劇時，黃金的價格都會受到一定支撐。長期看，全球貨幣體現"去美元化"的趨勢以及央行增配黃金對于黃金也有望構成長期支撐。對于黃金感興趣的投資者可以關注黃金基金ETF（518800），它跟蹤的是國內上金所交易的AU9999現貨合約，投資門檻較低、相較于期貨波動也會更小。另外，還可以關注黃金股票ETF（517400），覆蓋黃金全產業鏈，彈性會更大。

美股方面，展望下半年，我們覺得美國產業鏈的重建以及服務業的復蘇，都有望支撐就業保持在一定的水平。另外，當前龍頭科技股都是把生成式人工智能作為現階段的戰略重心，并上調相關投入，在算力降本、模型迭代、端測AI等一系列技術應用創新的推動下，生成式AI的行情有望持續演繹，納指近期進行了回調后，可以適當關注納指ETF(513100)以及標普500ETF(159612)，但仍需警惕短期波動風險。

港股方面，港股分子端是國內經濟反映，受益于國內經濟復蘇的情況；而分母端是全球流動性的反映，因此當美聯儲開啟降息的時候，對于港股也會有一定的催化作用。當前港股的估值相對也是比較低的，部分港股的分紅股息率也是比較高的，感興趣的投資者可以關注港股科技ETF（513020）、港股國企ETF（159519）、紅利港股ETF（159331）。

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