多項業務“開花”，券商：這家“小巨人”正打造新增長曲線

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

今年上半年，在水利水電、礦山等增量市場紛紛取得突破后，五新隧裝又在不斷挖掘海外市場，欲打造第二增長曲線。日前，包括工銀瑞信、萬家基金等機構前往公司，欲了解公司未來的發展布局方向。

五新隧裝表示，今年上半年市場發生了很大的變化，憑借過去的籌劃和布局，公司也獲得了一個比較好的開局，水利水電、礦山及后市場也將會成為公司未來業務增長的主要來源。

對于下半年的總體預判，鐵路與公路市場將有好轉，部分鐵路項目已陸續啟動，各地公路項目也顯現出了復蘇態勢。大型水電投資明顯加速，各省抽水蓄能及引水工程項目的規模龐大，投資節奏穩定；抽水蓄能、引水工程等項目蘊含著大量地下工程，為公司設備提供了廣闊的應用空間；礦山市場開拓穩步推薦，公司已在山東、湖北、貴州、新疆等主要礦區布局，并建立了樣板工地，積極發展客戶資源。

就目前產能上限而言，五新隧裝告訴機構，公司始終秉持輕資產運營的戰略導向，致力于構建一個高效靈活的生產體系，聚焦生產效率與周轉效率的雙重提升，目前公司管理團隊對于產能設定了一個目標，就是在現有的土地廠房上，通過持續的設備、運營升級，提高自動化生產水平、提高周轉效率，力爭在規模50億以前不新購地設廠。

公開資料顯示，五新隧裝成立于2010年，專注于鉆爆法隧道施工與礦山開采成套智能裝備的研發、制造、銷售。公司業務遍及鐵路隧道、公路隧道、地下礦山、水利水電、抽水蓄能電站、地下洞庫等領域，其是隧道裝備“小巨人”企業。

國內公路鐵路基建需求是公司的基石，得益于政策發力，將實現穩定增長。在大規模設備更新政策的推動下，新一輪需求正蓄勢待發。萬億規模的特別國債發行，預計將為重大項目的落地提供資金支持。2024上半年，國內鐵路固定資產投資達到歷史新高，預計2024~2025年間年均投資額將超過8000億元。

同樣在《國家水網建設規劃綱要》背景下，水利工程集中開工。五新隧裝深耕水利水電市場，參與建設包括白鶴灘、烏東德、溪洛渡、向家壩在內的多個國內大型水電站。重大水利工程具有投資規模大、建設周期長的特點，有望在中長期為公司貢獻顯著業績增量。

東莞證券分析指出，五新隧裝切入礦山賽道打造第二增長曲線，國內主攻中小礦山，海外率先發力俄羅斯市場。而隨著公司設備保有量的增加，相關后市場服務，如設備維護、配件供應等，呈現出巨大的市場潛力，需求放量可期。

封面圖片來源：每經記者 蘭素英 攝