五大關鍵詞解讀A500——這次不一樣

近期全市場爆火的A500ETF發行，顯示了這個新指數的魅力，從中證指數有限公司發布的《匯聚各行業代表性公司，服務高質量發展——中證A500指數特征分析》可窺見一斑。這次的寬基指數不一樣，大致可用以下五個關鍵詞來概括：

關鍵詞一：行業均衡

對標美國“標普500”，中證A500兼具市值代表性和行業覆蓋性。該指數采取了行業均衡選樣策略，使樣本行業分布盡可能貼近市場整體，降低了規模因素對指數行業分布的影響，有助于動態反映A股市場結構變化。截至8月底，該指數最新樣本共納入全部35個中證二級行業龍頭公司， 以及90余個三級行業龍頭公司?；緦崿F了金融、周期、消費、科技、制造等行業板塊的全覆蓋，前三大行業（銀行、石油石化、通信）總市值占比約44%，不超過50%，行業集中度處于較低水平。

關鍵詞二：向新而行

中證A500指數面向新質生產力，含“新”量較高。優先選取中證三級行業龍頭，可及時納入部分新興領域的龍頭公司， 提升對新質生產力的代表性。截至2024年8月底，中證A500指數中代表新質生產力的工業、信息技術、通信服務、醫藥衛生行業權重分別為22%、13.4% 、5.7%、7.9%，合計接近50%，高于現有可比寬基指數，新興產業占比較高，可以為投資者參與我國產業升級，分享科技發展紅利提供新的配置工具。

關鍵詞三：權重分散

中證A500指數樣本涵蓋A股各行業最具代表性的500家上市公司證券。不僅聚焦行業龍頭，而是關注每個細分行業的頭部企業，避免了單一企業信用風險的同時，也能獲得更多投資機會。截至 2024年8月底，指數樣本總市值 38.9萬億元，總市值中位數311億元，總市值、自由流通市值覆蓋度均為56%左右。樣本權重更加分散，前10大樣本、前20大樣本權重合計分別為21.0% 、30.4%。

關鍵詞四：國際視角

作為中證A系列的新成員，中證A500納入ESG和互聯互通篩選等標準，進一步提升了指數的可投資性，便利境內外中長期資金配置A股核心資產。具體看來，一方面，指數加入中證ESG評分作為篩選條件，ESG得分極低的公司往往面臨爆雷風險，剔除這些股票可以實現定向“排雷”，往往能提高組合收益。另一方面，在選取樣本時增加了滬深股通證券的限制條件，可以幫助外資更方便參與指數成分股的配置，提高了中證A500指數的流動性。

關鍵詞五：性價比高

從指數基期以來的歷史走勢看，中證A500指數長期業績表現優異，投資收益相對穩健。中證A500對全市場有著更好的表征性，同時波動和回撤也更小，更具投資性價比。截至2024年8月底，中證A500指數歷史年化收益7.3%，年化波動率25.2%；全收益指數歷史年化收益9.2%，可較好反映A股各行業代表性公司整體表現。

據了解，首批發行的相關ETF雖跟蹤同一標的指數，但產品設計細節各不相同。比如A500指數ETF（認購代碼：560613）便有以下幾處可圈可點：

第一，管理費0.15%/年，成本較低。該費率為普通ETF相應費率0.5%的三成。

第二，分紅設計有亮點，強制分紅讓利于民。每季度最后一個交易日ETF相對標的指數的超額收益為正強制分紅，收益分配的比例不低于超額收益率的80%

第三，開通多種認購方式，方便投資者選擇的多樣性。發售公告顯示，投資者可選擇網上現金認購、網下現金認購和網下股票認購3種方式。其中網下股票認購的日期為2024年9月10日至2024年9月20日，意味著持有相關成分股的投資者無需賣出股票即可直接換購ETF。

國信證券近日發表研報指出，2024年以來在市場成交較為低迷的情況下， 中證A500指數今年以來月均成交額達到5.6萬億元（日均成交額2782.30億元），占全部A股成交額占比達到34.66%，以10%左右的股票數量貢獻了A股超過1/3的成交額，整體交投活躍。

分析指出，隨著后續美聯儲降息周期的開啟，也將有利于新興市場的權益資產估值修復，同時也有望帶動資金流入。在基本面和政策支持下，A股核心資產成為較有吸引力的投資方向。中證A500指數因其價值和成長均衡，有望在長期持有維度下有所表現。

中證A500指數由中證指數有限公司編制和發布。指數編制方將采取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。

注：基金份額在認購期、成立后的封閉運作期內（開放申贖以屆時公告為準）不能贖回或轉換轉出。

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