鄭眼看盤 | “政策?！贝_立，逢震蕩宜增持

每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

自上周二（9月24日）起A股暴力上漲，成交額也快速放大，到本周一竟升至2.61萬億元，創出歷史最高紀錄。各大股指的漲幅相當大，國慶長假前的最后六個交易日上證綜指累計暴升了21.91%至3358.59點，其余各主要股指均漲幅驚人。

本輪行情為典型的“政策牛”，利好政策勢大力沉，主要包括以下這些：

上周二央行行長稱近期將下調存準率50基點，將降低存量房貸利率，將創設5000億“結構性貨幣政策工具”以支持資本市場并創設3000億股票回購增持再貸款，且更為關鍵的是暗示未來可“無上限地”追加額度。

最重磅的當然是上周四上午召開的政治局會議，該會議明確提到努力完成全年經濟社會發展目標任務，要努力提振資本市場，要促進房地產市場止跌回穩。

上周五及周末，之前央行透露的降準及降息消息也已陸續兌現，加上存量房貸利率下調、一線城市樓市限購放開或部分放開等利好加持，故本周一市場資金加速涌入，許多銀行存款、國債、理財資金已初露“大搬家”的跡象。

本輪利好政策無論是內容及細節，還是利好推出的速度、一致性或協調性，都明顯較好，所以A股終于爆發。

本周一（9月30日）為A股節前最后一個交易日，當天漲幅也是最大的，通常有利于樂觀情緒在節日期間進一步發酵。港股的表現對A股節后表現也比較正面。港股周三即已恢復交易，當天恒指暴漲6.20%，周四盤中雖曾大跌，但其后扳回了多數失地。周五港股在芯片股領漲帶動下進一步上漲，且創出本輪行情新高。

外圍方面，本周美股基本上為橫盤走勢，漲跌有限。匯市方面，美元指數本周連漲五天，全周累計大漲2.02%。受美元升值影響，上周表現極強并一度“破7”的離岸人民幣匯率本周明顯回落，至周五已貶至7.1023。

本周稍早美聯儲主席鮑威爾發表了偏鷹言論，因其暗示未來傾向于每次僅降息25基點。自他發言之后，美元就開始上漲，本周三美國公布的9月份ADP就業指標優于預期，本周五美國公布的9月非農就業數據更是大超預期，故美元漲勢得以延續。

接下來，左右A股走向的最重要因素或是后續經濟刺激政策力度與頻率，主要看點是財政刺激政策。如果財政刺激力度足夠大，且財政支出的投向科學合理，那么市場對多數上市公司業績前景的預期將趨于樂觀，進而引來更多的“耐心投資者”。

由股市巨大的量能來看，政策大底應該已確立，無非是行情高度無法猜測，因這顯然將很大程度上取決于后續政策。操作方面，當一波行情大概率已撲面而來時，投資者首先考慮的應該是尋機增持籌碼，而不是企圖去測算行情高度。

若換位思考，一般可推測管理層多半會希望牛市能持久些，而不是“短平快式”的行情。因此，當股指漲速過快時，管理層即使已醞釀出新的利好，也可能會暫緩宣布，待股指震蕩或大幅回調時才出手。投資者若認同上述猜測，那么對策自然便能形成——遇到劇烈震蕩或大陰線，就可大膽低吸。