滬指漲幅收窄至不到5%，創業板指半日大漲超14%！港股持續下跌，恒生科技一度跌超14%！發生了什么？

每經編輯 畢陸名

10月8日，市場早盤大幅高開回落后再度走高，創業板指漲超14%。截至收盤，滬指漲4.81%，深成指漲8.25%，創業板指漲14.26%。

滬深兩市半日成交額2.5萬億元，較上個交易日放量8201億元?？傮w上個股漲多跌少，全市場超5000只個股上漲。

盤面上，大金融股維持強勢，券商股領漲，東方財富、天風證券、中信證券、中信建投等40股漲停；

金融科技股繼續走強，財富趨勢、同花順、指南針、匯金科技等多股漲停。半導體板塊開盤大漲，中芯國際、寒武紀、臺基股份、卓勝微等60余股漲停。

此前，富時中國A50指數期貨跌超7%。

港股也加速跳水，恒生科技一度跌逾14%。目前恒指跌近6%，恒科跌超8%。

那么，究竟發生了什么？

又有券商APP一度宕機

今天早盤，A股高開低走，今日開盤后僅20分鐘，滬深兩市成交額突破1萬億元，刷新此前9月30日創下的歷史最快萬億紀錄。不過，在資金流速明顯加快的背景之下，狀況也是頻發。

首先是系統。招商證券APP和中信證券APP一度宕機，不少券商APP交易極不流暢，最終通過不斷掛單或掛低價格才得以成交?？梢哉f，今天早上交易軟件的宕機讓一些投資者比較難受。9時54分左右，招商證券APP和中信證券APP已恢復正常。

另一方面，銀證轉賬也出現問題。不但有投資者反映，銀證轉賬功能卡頓無法操作，錢無法轉進和轉出。顯然，由于資金流動太大，可能已經超出了相關系統承受的范圍。

其次是外圍。今天早盤，港股和A50一度大跳水。恒生科技指數一度跌近10%，恒指一度跌超5%。富時中國A50指數期貨一度跌超7%。熱門板塊港股券商股大跌，招商證券跌超30%，中州證券、東方證券跌超25%。港股內房股集體下跌，萬科企業、佳兆業跌超20%，富力地產、融創等也跌超10%。MSCI中國A50互聯互通指數期貨跌超8%。

據券商中國報道，今天的市場走勢可能與兩個因素有關。

一是，市場氣氛過于熾熱，成交量過大。而另一方面，短期之內，不少資金獲利非常多，這類資金可能存在兌現需求。而且，市場持續大漲并不利于后續的資金進場。

二是，中國銀行間市場交易商協會副會長徐忠昨晚表示，央行創設的支持資本市場健康發展的兩項結構性貨幣政策工具，“互換便利”在實施過程中，沒有基礎貨幣投放，不存在“擴表”，并不是所謂的“央行下場入市”。銀行信貸資金不能違規進入股市仍是金融監管應當堅持的一條紅線。金融管理部門應該科學監測和評估資本市場運行狀況，審慎選擇合適的時間窗口。徐忠同時提示，市場有句老話，“股市有風險，投資需謹慎”。投資者應當有風險意識，從自身風險承受能力出發，不要盲目跟風炒作。

中國金融時報報道稱，從金融機構了解到，金融管理部門已對商業銀行進行了窗口指導，要求金融機構應當高度重視投資者適當性管理和投資者保護，強化內控和合規管理，嚴控加杠桿。業內人士強調，銀行信貸資金嚴禁違規進入股市，這是商業銀行必須堅持的金融監管紅線。

高盛：買入中國股票的十大理由

10月7日，高盛在將A股調高為超配之后，再發報告唱多中國股票。高盛在報告中給出了買入中國股票的十大理由。

首先，政府已經表明了其對經濟增長和股市的"痛點閾值"，政策底已現。

其次，從政策舉措來看：這次的確不同。投資者在很大程度上得到了期待的刺激政策措施。

第三，不要對抗中國的央行，它正在為股市提供前所未有的、非同尋常的支持。

第四，盡管股市在兩周內上漲30%后回調風險可能有所上升，但是由政策轉向引發的股票價值重估交易很少在上漲30%后戛然而止。

第五，即便是長期疲軟的市場，強勁可交易的反彈也會出現。

第六，從估值的角度來看，現在依然有理由買入中國股票。

第七，害怕錯失機會帶來的買入（FOMO）仍可能繼續。資金從發達市場向新興市場的轉移正在進行中。

第八，盡管可能還需要更多刺激措施來扭轉局面，但中國上市公司盈利前景已經有所改善。

第九，美聯儲降息之后，中國的政策空間進一步打開。后續外圍風險或促使決策者增強刺激措施。

第十，退一步說，即便中長期來看，行情最終未能反轉，中國股市仍應該在投資者組合中占有一席之地。

根據更新后的盈利增長和合理估值假設，高盛將MSCI中國和滬深300指數的未來12個月目標價分別上調至84點和4600點。與10月3日收盤價相比，MSCI中國指數和滬深300指數分別有14%和15%的上漲空間。

后市怎么走？券商解讀

浙商證券認為，短期A股與港股均處于反彈階段，未來有望持續，但需關注國內宏觀調控政策擴圍加碼和海外地緣形勢變化對我國基本面的影響。固定收益領域，短期預計10年期國債收益率總體呈現震蕩走勢，中長期而言，若出臺大規模財政刺激總需求政策，才會形成債市邏輯反轉。

中金公司研報認為，中國內地國慶長假結束，A股休市期間全球消息面較平穩，中國資產表現全球領先。國內以房地產領域為代表的穩增長措施陸續落地，部分出行及消費數據較好。綜合長假期間國內外經濟數據及市場表現，我們認為節后A股短線上行趨勢有望延續，中期“大底”條件仍在完善過程中。

華金證券鄧利軍認為，政策大幅收緊和換手率達到極致是A股短期快速上漲行情見頂的標志。歷史上A股短期快速上漲行情共有12段，持續時間從10天至4個月不等。推動A股短期快速上行的核心因素是重大積極的政策和持續涌入的資金；此外，每次快速上行期間，成交額從低位回升多數都在2~10倍。

政策大幅收緊和換手率達到極致是短期快速上漲行情見頂的標志：一是政策明顯收緊，如1995年股票發行加速、1996年“12道金牌”、1997年印花稅上調至5‰、1999年國有股減持、2007年印花稅上調至3‰和大小非減持、2009年7月IPO重啟、2015年6月證監會清理場外配資；二是換手率在見頂時多數達到5%~20%左右的極高水平。

每日經濟新聞綜合券商中國、中國金融時報、公開信息

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