國泰君安：政策預期從分歧邁向收斂，股指反彈總體震蕩仍有反復

每經AI快訊，國泰君安證券研報表示，政策預期從分歧邁向收斂，股指反彈總體震蕩仍有反復。國君策略9月24日以來“股指先拉升后震蕩，結構先藍籌后成長”的總體判斷與市場的實際運行相貼合。從相對中期的角度，我們前期報告的提要在于，決策層對經濟形勢與資本市場的態度轉變，是推動股市回暖和提振風險偏好的關鍵，股市中線底部得以明確和抬高。如名義利率下降+資產通脹的預期出現，這對于股市中期預期前景有利。但在前期上證指數迅猛拉升后，未來1-2個月短線走勢我們認為以震蕩為主，反彈后仍會有反復，淡化指數重視結構：1）政策從缺乏預期，到分歧拉大，如今趨于收斂。來自金融、財政和地產等關鍵領域的工具箱已相繼明確，政策推進與落地效果是關鍵，隱含權重股的上漲空間和波動率下降。2）決策層態度轉變與系列政策組合拳，更有助于提振股市風險偏好和推動增量資金入市，因此在股指震蕩延展的行情中，成長股和題材股表現會占優；3）美國大選臨近，中美關系走向與地緣政治摩擦對長線資金倉位決策而言依然是一個關鍵議題。