大摩最新策略會建議的布局方向：“大盤股中高分紅+高自由現金率”！

10月22日，A股再次出現輪動行情：一是TMT板塊內部，前期漲幅相對較小的傳媒板塊迎來大漲；二是本輪行情開始階段領漲的消費股，經歷近期調整后，上午迎來反彈，領漲的是白酒和家電板塊；三是本輪行情漲勢相對落后的一些板塊迎來補漲，其中，農業和部分醫藥子板塊漲勢明顯。

市場人士指出：當前A股輪動較為頻繁，或許可參考大摩近期給出的策略，進行布局，即關注2個方向：一個是大盤股中股息率和自由現金流收益率顯著高于2.25%再貸款利率的公司；另外一個是在港股市場存在折價但能夠受近期政策提振的A+H股。

對于第一個方向，大摩認為，一是大盤股在指數層面的比重比較大；二是大盤股可以利用央行新創設的兩個工具進行相對較低的融資成本的增持和回購，也更有動力去提高股票的分紅和回購。對于第二個方向，大摩認為當前A股估值相對于港股有超過20%的溢價，在這種情況下，大盤股中AH雙重上市公司的港股或也會受益。

市場人士分析建議，從投資角度來說，單一個股風險較高，但是也確實沒有跟蹤滬港AH溢價指數的投資標的。不過，港股央企紅利ETF（513910）所跟蹤的指數與滬港AH溢價指數重合度較高，如下圖所示，有57%以上的權重都是滬港AH溢價指數中的成分股。同時，大盤股占比也較高，疊加了紅利和AH低估兩個維度。