與紅杉中國聯手“跑國際”，“李寧”和背后的李寧都出手了

每經記者 孫宇婷    每經編輯 魏官紅    

運動服飾巨頭李寧（2331.HK，股價15.28港元，市值394.91億港元）在10月22日宣布與紅杉中國方面成立合資公司，旨在加快海外市場的發展步伐。

根據公告，合資公司的股本總額將為2億港元，其中LN Co（李寧的間接全資附屬公司）占股29%、Founder Co（為李寧本人全資擁有）占股26%、紅杉方面占股45%。

公告稱，LN Co和創始人李寧共計在合資公司中持股將達到55%，能有效保障李寧品牌的聲譽和對合資公司足夠的影響力。同時，引入紅杉中國將有助合資公司加快境外的發展步伐及效率。

由Founder Co提名的合資公司董事（最初為創始人李寧）將擔任合資公司董事會主席，當合資公司董事會決議案票數相同時，其將投出決定票。

圖片來源：李寧港交所公告

國際化進度較緩，李寧欲攜手紅杉“提速”海外市場

根據公告，合資公司的股本總額將為2億港元，其中LN Co（李寧的間接全資附屬公司）占股29%、Founder Co占股26%、HongShan Venture及HongShan Motivation分別占股31.36%及13.64%。

據悉，Founder Co由李寧公司創始人李寧全資擁有，HongShan Venture及HongShan Motivation均為紅杉中國成立及管理的公司。在合資公司中，LN Co及李寧本人將合計持股55%，紅杉中國方面合計持股45%。

公告稱，LN Co和創始人李寧一并在合資公司中持股將達到55%，能有效保障李寧品牌的聲譽和對合資公司足夠的影響力。

圖片來源：李寧港交所公告

合資集團成立的目的為在地區獨家開發及經營李寧品牌業務（包括銷售李寧品牌產品），包括李寧品牌產品的設計、制造、采購、經銷、物流、市場營銷等業務，以及與此相關的其他一般支持服務及批準的任何其他業務。

公告稱，訂約方擬動用彼此的資源，盡力協助合資集團建立獨立經營能力，實現李寧品牌在海外的長期發展，并尋求機會日后上市。

公告還強調，目前李寧公司（不包括合資集團）將繼續在中國內地開展李寧品牌的產品設計、制造、采購及市場營銷業務。

合資公司董事會將由最多五名董事組成，其中兩名將由LN Co委任，一名由Founder Co委任，兩名由紅杉中國委任。由Founder Co提名的合資公司董事（最初為創始人李寧）將擔任合資公司董事會主席，當合資公司董事會決議案票數相同時，其將投決定票。

對于成立合資公司的原因，李寧公司表示，在進一步發展國內市場同時，可逐步開拓其他國家和地區的機遇。過去幾年，基于聚焦國內市場戰略的前提，在邁向國際化的進度上較緩慢。但境外市場的發展也是李寧公司長遠發展戰略的一部分?？紤]到境外市場存在著諸多不確定性，拓展境外市場需要與具有豐富跨國資源的合作方合作，因此選擇了紅杉中國。

根據董事會了解，紅杉中國在2005年成立以來已累計豐富的投資經驗，并建立了強大的具有深刻行業洞見的專業投資者團隊及跨境投資網絡?！睹咳战洕侣劇酚浾呤崂戆l現，目前紅杉中國的跨境消費類投資項目繁多，如SHEIN、亞瑪芬、傲基科技等在相關細分行業表現較為突出。

合資公司主動權未來在“李寧”

今年9月初發布的2024年中期業績顯示，李寧公司今年上半年營收同比增長2.3%至143.45億元，其中，中國市場營收同比增長約2.7%至140.97億元，海外市場營收同比下滑14.4%至2.48億元。

就在這則海外拓展業務公告發布前，李寧公司公布了2024年第三季度最新運營狀況。截至2024年9月30日的第三季度，李寧銷售點（不包括李寧YOUNG）在整個平臺的零售流水按年錄得中單位數下降。

李寧在最新公告中稱，受市場消費變化的影響，國內運動消費品市場競爭日趨激烈，短期內將更聚焦于國內業務，以增大核心業務的市場份額，增強品牌在核心業務細分市場的競爭力。

此外，記者注意到，對于本次設立合資公司，公告特別提到，LN Co有權在將來向紅杉公司收購合資公司的股份，從而實現對合資公司的控制。

如果合資集團在完成之日起第4年的經營收入低于10億美元（約合78億港元），LN Co將和Founder Co獲得一項權利，可以以總代價相當于紅杉的投資成本加上按單一利率基準計算的每年5%的溢價，收購紅杉持有的合資公司股份，數量最多不超過已發行合資股份的25%，且須以現金支付。

在完成后8年后及完成后9年前（除非紅杉或Founder Co延長），LN Co將可以收購紅杉和Founder Co持有的全部或部分合資股份，收購總代價為以下兩者中的較高值：紅杉或Founder Co的投資成本加上按單一利率基準計算的每年8%的溢價，或由獨立財務顧問評估的公允市值。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖