近九成白酒上市公司11月股價上漲 背后邏輯是什么？

每經記者 熊嘉楠    每經編輯 文多    

剛剛過去的11月，白酒股迎來了一波上漲行情。

Wind數據顯示，在A股21家上市酒企中，18家公司的股票在11月上漲，漲幅最高的是水井坊（600779.SH），達44.07%。Wind白酒指數（884705）也由綠轉紅，月度漲幅達8.49%，明顯高于同期大盤漲幅以及食品飲料板塊漲幅。

業內人士分析認為，很多白酒公司出臺分紅計劃、大股東增持等提振市場信心的舉措，對股價確實起到了較好推動作用。作為食品飲料板塊中業績最好的細分領域之一，隨著春節旺季即將來臨，白酒股走勢值得期待。

白酒企業掀分紅、回購潮 板塊迎反彈

10月白酒板塊整體下行，11月板塊迎來反彈：個股方面，水井坊、舍得酒業（600702.SH）月漲幅居前，分別為44.07%和24.10%，酒鬼酒（000799.SZ）、金種子酒（600199.SH）、皇臺酒業（000995.SZ）、天佑德酒（002646.SZ）月漲幅也達到雙位數。僅3只股票的股價在11月下跌，其中貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）均微跌，巖石股份（600696.SH）跌超12%。

對于白酒板塊的上漲，前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《每日經濟新聞·將進酒》記者：“白酒板塊11月的上漲，一是受到大盤帶動影響；另一方面則是因為不少白酒企業推出了三季報分紅計劃以及披露了大股東增持計劃等，提振了投資者的信心，貫徹‘市值管理指引’的要求，對股價起到了較好的推動作用。”

今年4月出臺的新“國九條”明確，增強上市公司分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。11月15日，中國證監會又發布了《上市公司監管指引第10號——市值管理》。

據《每日經濟新聞·將進酒》記者不完全統計，去年以來，A股市場21家白酒上市公司中，有18家酒企通過回購、承諾未來分紅回報規劃、年度分紅、半年度分紅、特別分紅、大股東增持等方式回報投資者。其中，貴州茅臺、五糧液回饋力度最大。

就在11月8日，貴州茅臺還披露了中期利潤分配方案，擬派發現金紅利約300億元。加上年內已經實施的2023年年度分紅，貴州茅臺今年計劃累計分紅金額近700億元。

此外，公司還公布了其上市23年來的首份注銷式回購方案。貴州茅臺擬以自有資金回購股份用于注銷并減少公司注冊資本，用于回購股份的金額不低于30億元（含）且不超過60億元（含）。即便按下限金額回購完畢，這也將是A股歷史上規模最大的注銷式回購。

11月28日晚，五糧液發布《2024年中期利潤分配方案》，公司擬實施2024年中期利潤分配，分紅金額為100億元。加上此次分紅，五糧液今年計劃累計現金分紅281億元。

不僅如此，貴州茅臺、五糧液、洋河股份（002304.SZ）還披露了“2024—2026年度分紅回報規劃”，三家酒企均承諾每年度分紅總額占當年歸母凈利潤的70%以上。

春節旺季來臨 業內看好板塊后市

值得注意的是，今年以來，白酒板塊持續震蕩，即便當前出現反彈，但整體仍面臨一定壓力。

Wind數據顯示，1—11月，白酒指數跌幅達10.86%。個股方面，A股21家白酒上市公司中，僅五糧液、水井坊上漲，雙位數跌幅的有12家，超過半數。

業績是白酒股股價承壓的主要原因之一。

前三季度， 21家酒企營業收入共計3378.79億元，同比增長9.25%，歸母凈利潤共計1316.75億元，同比增長10.73%。單就第三季度而言，雖然有中秋旺季加持，各公司業績卻沒有迎來新高，21家酒企營業收入共計956.85億元，同比微增0.56%，歸母凈利潤約360億元，同比增長2.09%。第三季度上市酒企的整體情況不如前兩季度。

酒企加大分紅比例的底氣，主要還是來自公司良好的基本面——就白酒行業的長期發展前景以及投資回報而言，行業依然獲得外界持續看好。

楊德龍認為，從股息率來看，多數白酒股股息率超過3%，高于銀行理財的收益，而未來業績也存在一定成長空間，所以白酒企業特別是品牌白酒企業值得投資者長期關注。

楊德龍還表示，春節前后是白酒消費旺季，可能會給白酒板塊帶來估值回升的機會，所以未來一段時間，白酒板塊走勢值得期待。

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封面圖片來源：視覺中國