中信證券：特朗普就職前后地緣的擾動或難結束，油價整體呈現“易漲難跌、脈沖式發酵、波動增大、多次反復”的特點

每經AI快訊，中信證券表示，新年以來油市等大宗商品市場行情亮麗，主要是在冬季用能高峰期背景下美國宏觀經濟數據階段性超預期，疊加交易面地緣沖突等因素的擾動造成的。從宏觀面上看，近期美國經濟讀數連續超預期，增長和通脹兩個因子帶動商品價格上行；從交易面上看，特朗普就職背景下，對俄羅斯能源的制裁加劇供給緊張及其預期，地緣擾動對油價的影響或在10美元/桶左右，不過預計美國對伊朗原油制裁實質性影響較為有限。向后看，美國制造業階段性回暖的持續性仍有待觀察，當前商品市場趨勢性行情可能尚未到來。我們認為，特朗普就職前后地緣的擾動或難結束，油價整體呈現“易漲難跌、脈沖式發酵、波動增大、多次反復”的特點，布倫特原油中樞或位于75美元/桶左右。海外經濟與通脹擾動下，下半年中樞或逐漸抬升，全年整體易漲難跌，中樞或位于75-80美元/桶。