微軟系統升級疊加端側AI應用，全球AIPC加速滲透；國辦最新發文：研究制定低空飛行旅游產品有關管理規范（投資早參）

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數收盤漲跌互現，納指跌0.38%，標普500指數漲0.16%，道指漲0.86%，美國發布人工智能出口管制措施，美光科技跌超4%，臺積電跌超3%，英偉達盤初一度跌4.7%，最終跌1.97%，市值蒸發656億美元，蘋果跌超1%，特斯拉跌近4%后轉漲超2%，摩根士丹利最新報告將特斯拉目標價從400美元上調至430美元。納斯達克中國金龍指數跌0.39%，中概股多數下跌，蔚來、理想汽車跌超2%，網易漲超3%，拼多多漲超1%，嗶哩嗶哩、京東、百度漲幅不足1%。

2、歐洲主要股指集體收跌，德國DAX30指數收盤下跌0.43%，報20135.25點；英國富時100指數收盤下跌0.31%，報8223.20點；法國CAC40指數收盤下跌0.30%，報7408.64點；歐洲斯托克50指數收盤下跌0.50%，報4952.35點。

3、1月13日，中國人民銀行行長在亞洲金融論壇開幕式上致辭時表示，實施適度寬松的貨幣政策，綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環境。堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

4、1月13日，中國證監會召開2025年系統工作會議，總結2024年工作，深入推進巡視整改，研究部署2025年重點工作。會議指出，2024年資本市場呈現出積極而深刻的變化；2025年我國宏觀政策取向更加積極有為，資本市場自身投資價值進一步凸顯；堅持穩字當頭，全力形成并鞏固市場回穩向好勢頭；進一步打通中長期資金入市卡點堵點，協同推動各類中長期資金建立長周期考核機制；全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束等。

（二）行業掘金

1、國務院辦公廳又在近日印發了《關于進一步培育新增長點繁榮文化和旅游消費的若干措施》，提出發揮文化賦能、旅游帶動作用，深化“文旅+百業”、“百業+文旅”，提升產品供給能力，豐富消費業態和場景，著力把文化旅游業培育成為支柱產業。其中明確，研究制定低空飛行旅游產品有關管理規范，在確保安全的前提下，鼓勵打造多樣化、差異化低空飛行旅游產品。在眾多應用場景中，低空文旅產業憑借其獨特的魅力和廣闊的市場前景，成為低空經濟領域極具實踐價值與前景的產業之一。

點評：“低空+文旅”的模式極大豐富了旅游產品的種類與層次，該模式不僅為旅游目的地打造了獨特的旅游品牌和形象，還顯著提升了其知名度和美譽度。低空飛行表演、低空體育賽事的開展往往能夠吸引大眾關注，從而大幅提高旅游目的地的曝光度，吸引更多游客前來觀光和體驗。從低空觀光、低空體育等空中項目，到地面的餐飲、住宿、購物等配套服務，有效延長了游客在旅游目的地的停留時長，同樣帶動了當地相關產業的發展。概念股包括碩貝德、蘇交科，商絡電子等。

2、據市場調研機構Canalys，PC市場在2024年第四季度實現連續第五個季度增長，當季出貨量同比增長4.6%，全年同比增長3.8%。預計2025年將是加速增長的一年，因為微軟會在10月終止Windows10的系統支持，迫使數億PC用戶更新設備。另外，鑒于CPU和PC廠商的產品路線圖已開始在各類別、各價格區間和各地區中應用端側AI，預計2025年AIPC將占全球出貨量的35%。作為個人設備中性能最強的通用計算平臺，PC可以承載更強的AI大模型，是大模型的理想載體，也是AI在終端落地的首選。

點評：全球AI發展日新月異，大模型的持續升級迭代為新技術的發展提供可能。當前，AIGC已經率先在傳媒、電商、影視、娛樂等數字化程度高、內容需求豐富的行業取得重大進展，其市場潛力正在逐漸顯現。隨著技術的進步，大模型的能力不斷增強，應用場景也將更加廣泛，各行各業已經開始使用大模型來提升客戶服務體驗。AIPC的滲透率有望快速提升。在PC市場持續復蘇和AIPC滲透率逐步提升的雙輪驅動下，產業鏈有望受益。概念股包括漢得信息、法本信息、鼎捷數智等。

3、國務院辦公廳印發《關于進一步培育新增長點繁榮文化和旅游消費的若干措施》，啟動實施冰雪旅游提升計劃，提高冰雪旅游產品供給品質。鼓勵有條件的地區開發利用氣候資源，豐富避寒避暑旅居、冬日暖陽、濱海度假等特色產品。推出“跟著演出去旅行”、“跟著影視去旅行”文化旅游套餐，打造“跟著賽事去旅行”品牌活動。豐富溫泉、旅拍、房車、郵輪、游輪、游艇、鄉村民宿等旅游產品。隨著冬季的來臨，冰雪游正在成為冬季旅游度假的重要選擇，文旅市場迎來新一輪火熱。

點評：攜程數據顯示，今冬北方滑雪酒店的訂單量較去年同期同比增長22%。其中，黑龍江、河北預訂增速迅猛?！吨袊┊a業發展研究報告（2024）》顯示，中國冰雪產業規模展現了較快的發展勢頭，2023—2024冰雪季，我國冰雪休閑旅游人數超過3.85億人次，預計2024—2025冰雪季有望突破5億人次，冰雪休閑旅游總收入有望超7000億元。隨著后續提振冰雪消費政策的落地，及旅游消費旺季的驅動，冰雪旅游產業鏈公司業績望改善。概念股包括雪人股份、鋒尚文化、探路者等。

4、1月13日下午，華為召開直播發布2025數據中心能源十大趨勢，提出算電協同將成為數據中心建設的新模式，包括算電協同將成為DC建設的新模式等。國家發展改革委、國家能源局、國家數據局在去年印發《加快構建新型電力系統行動方案（2024—2027年）》，其中便提出“實施一批算力與電力協同項目”。在電網負荷較低時，增加計算任務的處理量，充分利用閑置的電力資源；而在電網負荷較高時，適當減少非關鍵計算任務，降低電力需求。

點評：華為發布的2025數據中心能源十大趨勢中，算電協同引發市場關注，算電協同是指計算資源與電力資源的統籌調配，旨在通過兩者的協同互動，實現資源的優化配置和高效利用。算電協同的本質是實現綠色算力，主要從使用端和供給端發力，通過先進制冷技術降低能耗、利用人工智能技術優化溫控供電模式，以及使用綠色電力實現節能降碳。該政策將利好液冷、熱泵、儲能、微電網、綜合能源、能源互聯網以及信創等行業。概念股包括永貴電器、特銳德、高瀾股份等。

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