正值SEC調(diào)查新東方VIE結(jié)構(gòu)之際，渾水發(fā)布新東方的做空報(bào)告：
1. 隱瞞加盟店涉嫌欺詐 新東方CFO Louis Hsieh 所稱該集團(tuán)的所有教學(xué)機(jī)構(gòu)均為新東方直屬經(jīng)營，但實(shí)際操作中，新東方下屬的學(xué)校采取加盟形式。“但這些加盟店從未向投資者披露過。”渾水將一段于今年6月與新東方CFO通話錄音上傳至其網(wǎng)站，作為證據(jù)。錄音中，Louis Hsieh多次否認(rèn)新東方采取加盟經(jīng)營的模式，并表示新東方對于分校的直屬經(jīng)營能夠“更好地控制教學(xué)質(zhì)量”。【詳細(xì)】
2. 財(cái)務(wù)合并、涉嫌財(cái)務(wù)造假、毛利率虛高 “基本可以斷定，新東方利用特許加盟費(fèi)和其他雜費(fèi)來充實(shí)其現(xiàn)金結(jié)余，為的就是得到審計(jì)事務(wù)所無保留審計(jì)意見。”【詳細(xì)】
3. VIE結(jié)構(gòu)對投資者不利【詳細(xì)】
1. 目前國內(nèi)凡是冠以新東方品牌的學(xué)校，全部為直營。子品牌泡泡少兒教育在全國授權(quán)了19家加盟學(xué)校，滿天星品牌授權(quán)了2家加盟學(xué)校。這些學(xué)校全部僅授權(quán)使用泡泡少兒和滿天星品牌，而不是授權(quán)使用新東方品牌。除加盟費(fèi)用外，這些加盟學(xué)校自身的營收從未反映在新東方綜合財(cái)務(wù)報(bào)表。此外，在新東方綜合財(cái)報(bào)中公布的信息中，均不包含這21家加盟學(xué)校。【詳細(xì)】
2. 稅收方面，針對渾水公司有關(guān)稅收方面的質(zhì)疑，俞敏洪表示，新東方一直是遵紀(jì)守法的公司，多年來一直是重點(diǎn)納稅大戶，一直在按照國家相關(guān)政策法規(guī)繳納各種稅費(fèi)。【詳細(xì)】
3. 新東方會尊重美國證監(jiān)委關(guān)于VIE的調(diào)查，并努力保護(hù)投資者利益 【詳細(xì)】
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新
國外投資者對中國公司了解不夠，對來自同一個地區(qū)的公司，他們通常會認(rèn)為存在相同的缺陷和問題，因此會帶來聯(lián)動性的影響。
廣州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭德埕
此次中國概念股聯(lián)動下跌背后深層次的原因是中國概念股在境外的聲譽(yù)不夠好。這也讓曾經(jīng)備受追捧的中國概念股成為做空機(jī)構(gòu)圍捕的對象。【詳細(xì)】
VIE架構(gòu)又稱協(xié)議控制，主要應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)公司的境外私募與境外上市。由于外商直接投資增值電信企業(yè)受到嚴(yán)格限制，而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在我國法律上又歸屬于“增值電信業(yè)務(wù)”，基金為繞開這些限制，發(fā)明了VIE架構(gòu)。后來該架構(gòu)得到美國GAPP的認(rèn)可，允許該架構(gòu)下將國內(nèi)被控制的企業(yè)報(bào)表與境外上市企業(yè)的報(bào)表進(jìn)行合并，解決了境外上市的報(bào)表問題。搜狐、新浪和百度都采用了此種架構(gòu)在美國上市。 【詳細(xì)】
新東方，全名北京新東方教育科技(集團(tuán))有限公司，總部位于北京市海淀區(qū)中關(guān)村，是目前中國大陸規(guī)模最大的綜合性教育集團(tuán)。公司業(yè)務(wù)包括外語培訓(xùn)、中小學(xué)基礎(chǔ)教育、學(xué)前教育、在線教育、出國咨詢、圖書出版等各個領(lǐng)域。除新東方外，旗下還設(shè)有優(yōu)能中學(xué)教育、泡泡少兒教育、精英英語、前途出國咨詢、迅程在線教育、大愚文化出版、滿天星親子教育、同文高考復(fù)讀等子品牌。公司于2006年在美國紐約證券交易所上市，是中國大陸第一家在美國上市的教育機(jī)構(gòu)。
2012年7月18日，新東方因調(diào)整VIE結(jié)構(gòu)遭SEC調(diào)查股價暴跌。【詳細(xì)】
新東方的“在絕望中尋找希望”這句話，跟美國著名的黑人領(lǐng)袖Martin Luther King所說的話是一樣的，他在著名的演講“I have a dream”中說了一句話：“With this faith we will be able to hew out of the mountain of despair a stone of hope.”請記住了：絕望是大山，希望是石頭。但是只要你能砍出一塊希望的石頭，你就有了希望。
當(dāng)你碰到困難的時候，不要把它想象成不可克服的困難。在這個世界上沒有什么困難是不可克服的,只要你勇于面對困難,想象著戰(zhàn)勝困難后的喜悅,你就會開始充滿信心和力量.
【詳細(xì)】
每條河流都有一個夢想：奔向大海。長江、黃河都奔向了大海，方式不一樣。長江劈山開路，黃河迂回曲折，軌跡不一樣，但都有一種水的精神。水在奔流的過程中，如果像泥沙般沉淀，就永遠(yuǎn)見不到陽光了。
哪怕是最沒有希望的事情，只要有一個勇敢者去堅(jiān)持做，到最后就會擁有希望。
要每天多努力一些，比別人多努力一個小時。
有些人一生沒有輝煌，并不是因?yàn)樗麄儾荒茌x煌，而是因?yàn)樗麄兊念^腦中沒有閃過輝煌的念頭，或者不知道應(yīng)該如何輝煌。
既靠天，也靠地，還靠自己。
版權(quán)聲明 每經(jīng)網(wǎng)策劃 歡迎收藏 編輯：何建川 制圖：何建川 時間：2012年7月21日