葉檀：銀監會接過“看門狗”的接力棒

       每經評論員 葉檀

       “看門狗”一說起自于前任審計署署長李金華，在發起“審計風暴”時，李金華將審計部門比作財政 “看門狗”，替公眾看管公共財產。后李金華時代，銀監會以其鐵腕，頗有成為金融資產“看門狗”之勢。這一努力值得稱道。

        銀監會對被信貸擴張沖昏頭的銀行展開隱形的整肅風暴。8月3日，銀監會在其官方網站公布了經修改的《商業銀行資本充足率監督檢查指引》等7個監管文件，并向社會各界公開征求意見。這是繼流動資金貸款管理新規出臺之后，銀監會再次密集出招，同時也印證了前期限制次級債濫發的市場傳聞。

        銀監會有三個核心招術，招招擊中銀行命門。內行管內行，一管一個準。

        一曰貸款人受托支付規定。7月29日頒布的 《固定資產貸款管理暫行辦法》中，第25條規定“單筆金額超過項目總投資5%或超過500萬元人民幣的貸款資金支付，應采用貸款人受托支付方式”，堵上了信貸從實體經濟流向虛擬經濟的大門。所謂貸款人受托支付是指貸款人根據借款人的提款申請和支付委托，將貸款資金支付給符合合同約定用途的借款人交易對手。借款者很難利用時間差將貸款挪作他用，此舉意在控制資金流向。

        二曰嚴格執行資本充足率規定。銀監會發布公告，對實施巴塞爾新資本協議相關的8個指引在9月15日前向全社會征求意見。今后監管部門對銀行的資本充足率觸發比率不再“一刀切”，而是以8%為底線，規定今年底要達到10%；2010年要達到12%。銀監會明確表示銀行要嚴守撥備覆蓋率年內必須提高到150%以上，這對于多數銀行的業績有負面影響，提高了銀行的信貸成本。

        由于上半年集中天量放貸，各銀行資本充足率也隨之出現大幅下滑。為解“燃眉之急”，各大銀行紛紛發行次級債來補充資本金。截至8月，2009年各銀行已發行次級債2240億元，為2008年全年736億元規模的3倍。此時，銀監會研究出臺規定，將銀行交叉持有的其他銀行次級債券從附屬資本中扣除，建議已下發至銀行進行商討。據摩根大通證券亞太副總裁（銀行及金融服務部研究部）陳舜預計，若實施新規，內地銀行資本充足率預計平均下降1%到1.5%。有媒體報道稱，銀監會還有可能推出嚴厲規定，要求銀行附屬資本占比由目前五成上限，下降到20%。銀監會此舉是嚴格防范金融風險，以免出現銀行改制上市之前的大面積壞賬，引發金融風險。

        銀監會的理由是，根據對歐美銀行在金融風暴中倒閉原因的研究，最大問題是核心資本不足，附屬資本則是各銀行相互持有債券，相當于風險在銀行內部循環，表面上資產負債表十分漂亮，實際上禁不起任何風吹雨打，一旦危機來臨，債券價格惡化，風險急速放大。

        放大信貸已成“窮人”的銀行不得不尋找其他補充核心資本的途徑，如民生銀行將赴香港發行H股，深發展通過向中國平安定向增發補充資本金，招商銀行稱正在考慮恰當的補充資本方式等。銀行錢多嗎？一點也不多，他們正在為籌錢所苦。

        三曰規范信托業務，即規范被稱為 “股權+回購”的信托投資業務模式。這種兩年來主流的信托運作模式，可以輕易地通過信托融資，解決項目貸款資本金不足的問題，當信貸到位，信貸公司撤回收取中間費用?；蛘咝磐泄臼茏層谀骋蝗谫Y方，以持股方式投資該公司，約定股權持有期限和相應的回報率，到期后由融資方回購股權。

        “過橋融資”的方式在項目資本金上弄虛作假，普遍見于一些大型項目，最后風險完全由銀行與信托公司承擔，類似于以前證券市場國債回購的弄虛作假模式。所謂銀政合作，所謂“銀信通”，在很多時候，成為遮蓋銀行風險控制不力、聽命于行政的遮羞布。銀監會此舉意在防止貸款風險。

        通過最近銀監會的一系列行動，可以看出經過改制、建立了銀行監督管理機制的金融行業，有了內生的制衡力量。雖然銀行內部的公司治理結構有待加強，雖然銀行家仍然欽定，但是風險管理機制正在逐步建立。這是銀行業改革得之不易的成果，是各行業設立“看門狗”的基本功能。銀監會正在證明，他們可以承擔這一光榮的稱號，這也為金融機構進一步的市場化改革奠定了初步的基礎。

        政策制定必須輔之以嚴格的執行，對于銀監會而言，對于任何監管部門而言，最嚴格的考驗不是制定政策，而是監督政策的執行情況，制定正確的激勵機制。