2009-09-15 03:41:49
每經記者 陳珂 發自上海
由于大規模銀行系QDII“出海”恰逢經濟危機全面爆發的前夜，QDII被牢牢貼上了深幅虧損的標簽。但隨著全球經濟逐漸恢復正常，銀行系QDII前期被忽略的特點正在逐步顯現。結合近期銀行系QDII的表現，“投資QDII=高風險投資”的定式正被重新審視，QDII分散風險的功能開始受到關注。
相對A股基金更穩定
據普益財富截至9月10日的統計，目前運行時間在2年以上的QDII平均累計虧損幅度仍然接近10%；運行期1年以上2年以下的QDII理財產品共295款，平均累計虧損24.00%，最差的產品累計收益率在-35%左右。
但值得注意的是，從8月中旬以來，當A股還在為收復3000點而反復震蕩時，以港股、美股為代表的境外股市已悄然創出了本輪反彈的新高。在此刺激之下，一些直接投資于境外股市的銀行系QDII9月以來凈值全面上揚。普益財富的統計數據顯示，上周上漲的QDII理財產品占比超過75%，平均周漲幅為1.68%，QDII理財產品收益率曲線再度回升。
另外，今年以來，QDII產品還表現出一些相對A股基金更穩定的特征：當A股大漲的時候，QDII凈值的漲幅落后于A股基金，但當A股大跌的時候，QDII凈值也并未跟隨A股一同下跌。
“從2007年到現在，銀行系QDII總體表現相對A股市場投資品種更加溫和，并逐步體現出全球資產配置降低投資風險的作用。”一中資銀行國際業務部副總經理對《每日經濟新聞》表示。
實際上，從今年以來銀行系QDII的運行來看，投資QDII所遭遇的深幅虧損，主要是投資時機選擇不當所致。而在市場逐漸趨于穩定的情況下，境外成熟資本市場波動率穩定、大型藍籌公司投資價值高等特點終于顯現出來。
分散風險功能顯現
銀行已經開始反思引入QDII的意義，那么對于廣大投資者而言，是否也有必要重新定位QDII的投資價值？
上述銀行業內人士表示，從根本上說，QDII的作用是通過對更多市場的參與降低投資者的投資風險，是一個很好的資產配置工具，而并非簡單的博弈海外市場的通道。隨著金融危機過后歐美成熟市場和新興市場的獨特性開始重新顯現，銀行系QDII的分散風險的功能也逐漸發揮出來。
這一變化在純投資于股市的QDII中表現得最為充分。
今年一季度，A股強勢反彈，QDII凈值漲幅普遍落后于A股基金；從第二季度開始，Wind數據顯示 ，4月 份QDII月 度 漲 幅 為11.54%，大大超過同期A股股票型基金平均4.55%的漲幅；5月份，QDII再度以9.33%擊敗了股票基金3.94%的漲幅。雖然六七月份QDII一度小幅落后于A股基金，但在A股暴跌的8月份，A股基金平均跌幅在15%左右，而9只QDII的平均月跌幅僅為7%左右。
從這個角度看，隨著銀行系QDII“妖魔化”的特征逐漸褪去，其分散單一市場風險的功能應該被投資者充分重視。
不過值得注意的是，重新認識QDII，并不意味著投資者可以將重注押到銀行系QDII上。由于今年下半年的宏觀經濟形勢有待觀察，尤其是全球通脹的實現程度以及各國寬松貨幣政策的退出時機，都可能影響到資本市場的走勢。
晨星（中國）研究中心的最新報告也指出，目前QDII仍整體處于虧損狀態，且因為始于2007年下半年的金融危機所導致的全球市場創紀錄下跌和前期出海的QDII資產規模普遍較大，QDII基金整體收復失地仍需要一段時間。
新聞鏈接
信貸類唱主角銀行理財品發行創新高
每經實習記者 張瑋 發自北京
近期，銀行理財產品發行數繼續呈現增長趨勢，信貸類理財產品更是發行加速，市場占比持續攀升。
據普益財富統計，上周27家銀行共發行138款個人理財產品，周發行數創出今年新高。信貸類產品成為上周理財產品發行量冠軍，發行數為66款，比前周增加近30款，市場占比約47.8%。
普益財富研究人士指出，受銀行下半年信貸投放萎縮的影響，中小企業融資需求受到制約，銀行通過發行信貸理財產品募集資金，為企業提供貸款、幫助企業融資的行為逐漸成為市場常態，這一趨勢還將不斷擴大，信貸類產品的發行數和募集資金規模還會加大。他進一步分析說，較其他理財產品而言，信貸資產類理財產品具有穩健性和收益率高的特性，銀行通過發行這類理財產品，可以進一步維護優質零售客戶。
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