炒智能電網概念 應緊握兩條線

        目前，傳統電網存在不支持大規模間歇性電源與分布式電源接入等問題，無法滿足低碳經濟時代的要求，智能電網是電網發展的大勢所趨。在投資策略方面，興業證券看好智能電網的投資機會。我國的智能電網建設尚處于初期，未來5年～10年內智能電網的高速建設使得相關公司業績增長比較確定，相關公司將充分受益，建議投資者抓住特高壓、數字化變電站建設兩條主線，兼顧用戶側智能。

智能電網是未來電網發展趨勢

        傳統電網存在不支持大規模間歇性電源與分布式電源接入、輸電損失巨大、且用戶側無法互動等問題，無法滿足低碳經濟時代的要求。智能電網作為先進信息技術和高級物理電網的充分結合，是解決未來能源輸送問題的理想方案，是電網發展的大勢所趨。

        與美國不同，我國發電資源與用電負荷區域不均衡、電力市場完全壟斷的特點決定了我國應優先發展輸電環節，政府大力投資將保證2020年前智能電網全面建成。

        興業證券認為，智能電網建設將總計創造近萬億元市場需求。2012年前是特高壓建設高峰期，相關設備需求將成倍增長，2015年前數字化變電站將完全替代傳統變電站，預計帶來每年65億元的市場需求，較傳統變電站自動化市場規模提高近60%。2009年～2013年用電信息采集系統投資將達800億元，需求年復合增長率為40%。

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        在供應設備格局方面，興業證券認為主要設備均有望形成壟斷市場。在特高壓變壓器方面，興業證券認為是三分天下的局面。在國網晉東南的項目中8臺變壓器分別被特變電工和天威保變獲得，15臺電抗器則由特變電工和西電集團取得。在特高壓開關方面，可以生產1000kV特高壓開關的公司是西電集團、平高電氣與新東北電氣。在晉東南項目中，西電獲得HGIS共2個間隔，平高獲GIS共2個間隔，新東北電氣獲HGIS共2個間隔。此外，交流特高壓建設使5家公司受益。在晉東南項目中，特高壓變壓器與電抗器的份額分別為特變35.8%、天威28.6%、西電35.6%；特高壓開關的份額為平高33.9%、新東北電氣33%，西電33%。

        在數字化變電站系統方面，興業證券認為，傳統變電站自動化系統呈現寡頭壟斷格局，4大公司占有81.8%市場份額。從去年、今年的招標情況來看，國電南瑞、南瑞繼保、北京四方、許繼電氣是變電站自動化行業的領軍人物，其份額分別達到27.8%、18.5%、21.6%和13.9%。

        在智能調度方面，興業證券認為，高端市場仍可能保持一家獨大。在電網調度自動化市場中，地調以上屬于較高端市場，壁壘較高，國電南瑞幾乎壟斷網省調市場，去年的市場份額達到70%以上。興業證券認為，智能調度的推行受益最多的將是國電南瑞。

        在用電信息采集系統方面，興業證券認為4公司將平分秋色，智能電表競爭激烈。目前在用電信息采集系統與采集設備上的主要廠商有威勝集團、科陸電子、華隆電子與華立科技，近65%的市場份額被4家公司平分，國電南瑞也在近期宣布將進軍智能用電管理市場，有望占據一定市場份額。

        在投資策略方面，興業證券推薦的組合為特變電工、國電南瑞、思源電氣、國電南自、科陸電子。

興業證券



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