2010-03-23 03:47:46
《每日經濟新聞》從一位知情人士處獲悉，雙匯發展已向監管部門申請“解決關聯交易”。這無疑是一劑猛藥，頑疾般困擾多年的龐大關聯交易，正是雙匯發展爆發上述問題的關鍵。
每經記者 李文藝
因“投票門”而處于風口浪尖的雙匯發展（000895，前收盤價50.48元）昨日（3月22日）終于有了“回應”，“預計發生重大事項，22日申請停牌”公告的突然宣布著實嚇了投資者一跳。在眾基金集體否決議案被曝光后，管理層間接持有雙匯發展及集團股份而被指責與公眾股東爭利，信息披露存在紕漏，巨額關聯交易疑似為集團業績增長鋪路等一系列問題，都使得雙匯發展此時的“重大事項”引人關注。
《每日經濟新聞》從一位知情人士處獲悉，雙匯發展已向監管部門申請“解決關聯交易”。這無疑是一劑猛藥，頑疾般困擾多年的龐大關聯交易，正是雙匯發展爆發上述問題的關鍵。
知情人士：
欲解決關聯交易
細心的投資者發現，雙匯發展的停牌公告是昨日（3月22日）上午發布在交易所網站的，相當突然。
公告稱，因雙匯發展預計有重大事項發生，根據有關規定，向交易所申請停牌，待雙匯發展刊登相關公告后再復牌。雙匯發展近期發生了許多重大事件，在3月3日的股東大會上，唯一的股權轉讓議案被基金集體投反對票否決后，因信息披露違規，高管人員持有上市公司及集團股票而個個身家千萬，連年增長的關聯交易背后是雙匯集團翻倍成長的業績等謎團便呈現在公眾的視野中。
雙匯發展的高管們也于近日奔走在各大持有雙匯發展股份的基金公司之間，溝通協調，試圖將影響降到最低。
《每日經濟新聞》一直密切跟蹤報道雙匯發展的各項進展。3月22日突然宣布停牌后，記者向各方打聽，據一接近雙匯發展高層的人士透露：“雙匯發展已向監管層申請解決關聯交易，可能停牌時間將長達一兩個月。”解決關聯交易，是否意味著雙匯發展要進行整體上市了？該人士表示“還不確定”。
解決方式：
發行H股或A股整體上市
民族證券研究員對 《每日經濟新聞》表示，雙匯發展近期暴露出這么多問題，監管層非常關注，公司即將發生的重大事項里面也可能給監管層一個交代。
究竟是什么樣的交代呢？雙匯發展解決關聯交易會有哪些可能途徑？
截至2009年三季度，雙匯發展向包括大股東雙匯集團在內的關聯企業采購貨物金額近120億元，已占到同類交易的60％以上，這個狀況令包括基金在內的投資者都感到詫異和擔憂。據了解，長期持有雙匯發展股份的幾家基金公司曾多次發送方案給雙匯發展管理層，目的就是希望雙匯發展能盡快解決關聯交易，完成整體上市。
“要解決關聯交易，除了在A股市場整體上市或發行H股外，基本沒有別的折衷辦法。”某券商研究員表示，雙匯發展與雙匯集團的業務聯系千絲萬縷，無法進行切割。注入部分資產，也只能是非股份公司資產實現全部上市，而這是雙匯發展公眾股東最愿意看到的結果。
來自招商證券的報告稱，雙匯發展整體上市是指實際控制人羅特克斯公司的整體上市，而不是雙匯集團的整體上市，那么可注入的資產就包括雙匯集團的生產型資產和羅特克斯公司所持的少數股東權益。按照雙匯發展之前的說法，雙匯發展與雙匯集團（除雙匯發展以外）的肉制品產能比和屠宰產能比都是1：1，而雙匯集團還同時擁有全部的火腿腸包裝產能。招商證券預計，完成整體上市將至少增厚雙匯發展每股收益33％~50％，甚至更高。
民族證券研究員告訴 《每日經濟新聞》，在A股市場上整體上市，將面臨的問題是外資股東難以退出，以及注入資產的定價問題。如果在退出機制上有困難，外資股東可能會要求更多的資產溢價。事實上，雙匯發展高管們一直謀求的另一途徑便是發行H股，這也是解決關聯交易的可行方案之一，但該方案面臨的難題是能否爭取A股股東手中的投票權。說到底，最終要看雙匯發展如何平衡各方利益。
“目前看來，雙匯發展的公眾股東略占優勢，如果監管層介入，整體上市的可能性偏大。”該研究員說。
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