張裕A今日發“紅包”昨大漲6%創收盤新高

每經記者  毛晉楠

        A股市場2009年度第一現金牛張裕A（000869，收盤價83.80元）今日（7月7日）將開始派現，每持有10股將獲得12元人民幣分紅，而昨日則是公司的股權登記日。在巨額分紅的刺激下，張裕A昨日大漲6.35%，創出今年以來的收盤新高！

        “張裕A是酒類行業中業績確定性最強的一線品種，長期來看肯定有機會?！鄙钲谀成鲜腥痰氖称凤嬃闲袠I分析師對《每日經濟新聞》記者表示。

10年累計派現近30億元

        上市公司的業績成長性、是否高分紅，以及分紅的收益率等指標，一直被價值投資者看作是投資的金科玉律。

        在A股市場上，要嚴格符合上述指標的公司可謂是鳳毛麟角，張裕A卻是符合上述鐵律的少數幾家公司之一。

        張裕A自2000年10月發行上市以來，就持續高增長、高分紅。上市首年公司就拋出了“每10股分紅2元人民幣”的利潤分配方案；此后至今，公司每年都進行現金分紅，而且“分紅送股”比例逐年提高。

        至2007年度，公司的分紅已經達到  “每10股分紅11元人民幣”，2008年度和2009年度均達到  “每10股分紅12元人民幣”，并在2009年成為A股市場分紅最高的現金奶牛。

        上市10年的時間，公司累計分紅高達29.54224億元，早已超出公司首發融資金額！

        張裕A業績的高成長性，是高分紅的重要保障。上市后張裕A公布的首份年報就顯示，公司2000年實現凈利潤12748萬元，至2005年，已經增長至31236.96萬元，5年時間增長近2倍。2006年，公司凈利潤再度增長42.1%，達到44386.33萬元；2007年，凈利潤同比增長61.12%，為63563萬元；2008年凈利潤再度增長41%，達到89462.08萬元；2009年凈利潤一舉突破10億元，達到11.27億元！

未來高增長無懸念

        良好的成長性、高分紅以及高分紅收益率，使得張裕A和張裕B（200869，收盤價72.78港元）被眾多專業研究機構和投資機構看作是價值投資的不二選擇。

        “中國葡萄酒行業未來必然會有一個大公司出現，很可能就是張裕?！币晃婚L期跟蹤張裕的研究員告訴《每日經濟新聞》記者。喝葡萄酒在國外非常流行，市場非常大，而中國的葡萄酒消費才剛剛起步，未來增長空間非常大，張裕作為當之無愧的龍頭企業，將跟隨中國葡萄酒行業一起成長。

        近期，張裕與多家葡萄酒企業之間的  “解百納”商標之爭塵埃落定，《北京市高級人民法院行政判決書》終審判決，張裕公司最終獲得了“解百納”的使用權，這就意味著其他葡萄酒廠將不能生產“解百納”系列酒。而“解百納”系列品牌在葡萄酒市場中占據最高的利潤，高達30億元，這個判決無疑將使得其他葡萄酒廠退出這個市場。

        “張裕以外的酒廠都不能賣‘解百納’了，消化這塊庫存需要很高的成本，至少要換個商標吧?！鄙鲜鋈谭治鰩煴硎?。

        商標爭奪戰的勝利，也進一步提升了張裕的品牌價值與市場地位，而公司的酒莊酒將成為2010年的重要增長點。2009年時，酒莊酒占到公司整體收入的四分之一，卡斯特的增速不低于40%，愛斐堡的增速在20%以上。

        此外，公司釀酒葡萄全國布局基本完成。中信證券預計，到2010年底，張裕在全國的葡萄基地將達到25萬畝，占國家規劃的釀酒葡萄種植面積的四分之一。

        中信證券預計，2010年~2012年公司將實現凈利潤14.33億元、17.72億元和22.68億元，每股收益將分別為2.72元、3.36元和4.3元，給予  “買入”評級。



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